近(jìn)日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非(fēi)常(cháng)严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业(yè)务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联(lián)合(hé)笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足(zúcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场(chǎngcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然(cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式rán)发(fā)展迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资本市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可(kě)复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视(shì)剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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