5月10日(rì)，有(yǒu)消息称(chēng)部分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关部门(mén)收到(dào)《关(guān)于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更多是对(duì)公业务，而通知存(cún)款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了(le)招商(shāng)基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大(dà)国有银(yín)行为何下(xià)调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去(qù)年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布(bù)《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而(ér)此前(qián)4月部(bù)分中小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行(xíng)出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存(cún)的活(huó)期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走(zǒu)低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏(piān)好大(dà)幅下(xià)降导致存(cún)款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关系(xì)发生了(le)变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介(jiè)于(yú)活(huó)期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存款利(lì)率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调也是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合(hé)各(gè)项因(yīn)素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励(lì)为(wèi)主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中小银(yín)行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边(biān)际(jì)走弱，经济修复(fù)存(cún)在(zài)波(bō)折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利(lì)，助(zhù)力(lì)经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期(qī)和定期(qī)存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介(jiè)于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协(xié)定存款利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有(yǒu)效性(xìng)。银行(xíng)一季(jì)度净(jìng)息差(chà)水平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调(diào)可(kě)以(yǐ)有效降低(dī)银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力(lì)增(zēng)大，控制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领(lǐng)域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等(děng)发(fā)达地区(qū)地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的(de)政策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调(diào)信号(hào)意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结(jié)构性货(huò)币政策等(děng)多(duō)项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的(de)资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业(yè)政策等配套政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端(duān)，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持低位或继续(xù)下(xià)行，最(zuì)终(zhōng)有利于(yú)社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商(shāng)业银行的抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，来(lái)保障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增(zēng)加银(yín)行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不大的基础上(shàng)，银行(xíng)自(zì)身(shēn)也有动力去(qù)下调(diào)存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协(xié)定存款、通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策(cè)调整有(yǒu)望带动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存款端(duān)，此次存款利(lì)率下调也有望(wàng)带动存款资金(jīn)的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银(yín)行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下(xià)调对市场的(de)影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市行(xíng)业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本(běn)压力(lì)，减轻银(yín)行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的(de)空间，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来(lái)存(cún)款利(lì)率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份(fèn)额(é)考核压(yā)力使得各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存(cún)款平(píng)均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际投资(zī)。短(duǎn)期看(kàn)，存款利(lì)率下调(diào)带动(dòng)流动(dòng)性继续进(jìn)入债市(shì)，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低(dī)贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于(yú)压低全社(shè)会(huì)利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市(shì)场中，对(duì)流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货(huò)政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在(zài)此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的(de)投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较(jiào)活(huó)期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择(zé)防守类(lèi)型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期(qī)短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结(jié)构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡(dàng)休(xiū)整期(qī)，高股息(xī)策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在(zài)当(dāng)前(qián)环(huán)境下(xià)，建议(yì)关(guān)注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者(zhě)而言(yán)，如果(guǒ)不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交给少数(shù)专业(yè)的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控(kòng)能力(lì)的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值(zhí)，投资(zī)者在评估(gū)自身风险承(chéng)受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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