今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美(měi)国(guó)政府(fǔ)最早可(好好记住我在你体内的感觉kě)能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些画面在近些(xiē)年似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根本——美(měi)国债务(wù)和债(zhài)务上限究竟是怎么回事(shì)？美(měi)国(guó)债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从(cóng)何而(ér)来，以及其为何频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，好好记住我在你体内的感觉美国政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高(gāo)于其(qí)财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例(lì)，而(ér)政(zhèng)府债务(wù)规模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模(mó)更是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美(měi)国政府(fǔ)背负(fù)了(le)庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力下，美(měi)国(guó)的赤字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不足为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上(shàng)世纪(jì)初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时(shí)候(hòu)只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债务规(guī)模越来越大(dà)，引发(fā)部(bù)分美国(guó)议员提出的反对(duì)（也有(yǒu)一些(xiē)议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额(é)规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实(shí)质(zhì)上正(zhèng)式(shì)确(què)立(lì)了对美国政府债务(wù)总额(é)的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了(le)100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期(qī)内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这导致美(měi)国(guó)政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也同时(shí)对其美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)信用提供(gōng)了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握(wò)美元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本身并不受(shòu)到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权(quán)人权益也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美(měi)国债务(wù)上限，为什么在现在会(huì)陷入无(wú)法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国(guó)会(huì)两院的通过。在(zài)此前(qián)的(de)历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会(huì)对此进行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国(guó)党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美国两党分别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占(zhàn)据(jù)众议(yì)院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务上(shàng)限，这(zhè)就导(dǎo)致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定(dìng)于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下(xià)来(lái)留给(gěi)拜(bài)登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关好好记住我在你体内的感觉(guān)头妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局(jú)势也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的(de)借贷(dài)成本——美国第二年(nián)的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了(le)当时两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严(yán)重的(de)长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值(zhí)的(de)公(gōng)共(gòng)产品和服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于(yú)类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来的(de)短期(qī)市场(chǎng)动荡(dàng)和长(zhǎng)期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 好好记住我在你体内的感觉