5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿元人民币的(de)对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是(shì)内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三(sān)个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓(cāng)股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均(jūn)处于(yú)震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业(yè)来(lái)看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需求(qiú)依然(rán)旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的(de)利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足，当时(shí)的估值下(xià)有(yǒu)足够的安全(quán)边(biān)际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也(yě)颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文p>

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资(zī)金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市(shì)陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的(de)金(jīn)融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数(shù)的(de)异(yì)常(cháng)，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为(wèi)信贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票(piào)据司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文等(děng)低(dī)效资产，对分行(xíng)收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他(tā)贷(dài)款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进(jìn)场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦难言(yán).......

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