近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号(hào)”来(lái)进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记造梦西游3宠物技能几级领悟者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入造梦西游3宠物技能几级领悟(rù)股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资(zī)本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如(rú)今存续的(de)企业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

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　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文化(huà)做的(de)很早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受(shòu)众面(miàn)最广的是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可(kě)能让经营面(miàn)临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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