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日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高分红(hóng)

　　低估(gū)值、高分红(hóng)，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便经历年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板块估(gū)值仍处于历(lì)史平均水平(píng)附近。2）与此同时，能(néng)源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商股息率显著高于(yú)市场整体，较高的分(fēn)红也成(chéng)为(wèi)其进可攻(gōng)、退可守的重要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策(cè)持(chí)续支撑(chēng)和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年(nián)之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第三届“一带一路”国(guó)际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相(xiāng)关利(lì)好不断，板块行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字(zì)经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密(mì)集出台。今年国(guó)务院改组又新设国家(jiā)数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持(chí)续(xù)得到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能(néng)力修复，带动能源链整(zhěng)体性(xìng)上(shàng)涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依赖海外供应(yīng)、同时(shí)下游需求基(jī)本集中在国内市场的方向之(zhī)一，将充分(fēn)受益(yì)于(yú)人(rén)民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产(chǎn)业链(liàn)尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条投资(zī)范式，“中特估(gū)”重(zhòng)点关(guān)注哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商等之外，当前(qián)我们建议(yì)关(guān)注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支持(chí)的战(zhàn)略性产业之一(yī)，近年来(lái)经历日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名了行(xíng)业调整(zhěng)和产(chǎn)能(néng)过剩的困境，但近(jìn)期(qī)板块景(jǐng)气已在改(gǎi)善(shàn)：一方面(miàn)，随着全(quán)球航(háng)运市(shì)场需求正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船(chuán)与成(chéng)品油(yóu)轮船的订单(dān)大(dà)幅提升。另一方(fāng)面，国企(qǐ)改(gǎi)革推动造(zào)船(chuán)企(qǐ)业重组整合和产能(néng)优化之(zhī)下，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁(tiě)路、港口）：五一(yī)期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增(zēng)速下行，高速公(gōng)路、铁路(lù)、港口资(zī)产稳健性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近(jìn)几年(nián)，高(gāo)速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更加注重投资人回报，多家公司(sī)发布(bù)股东回报计划，大(dà)幅提高分红比例以及承诺未(wèi)来几(jǐ)年(nián)高分(fēn)红水平，给投资人带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经济复苏大(dà)背景(jǐng)下融资(zī)需求(qiú)回暖，基(jī)本面有支(zhī)撑，板块(kuài)估值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三个(gè)月超预期回暖，在(zài)稳增长(zhǎng)和扩投资的(de)政(zhèng)策基调(diào)下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定(dìng)且(qiě)高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值(zhí)处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大(dà)。