今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关(guān)注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实现了(le)超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在(zài)一季度(dù)也(yě)吸引了多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能板块的(de)带(dài)动(dòng)下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的(de)主动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业(yè)端的积(jī)极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基(jī)金一季度(dù)主要投资在(zài)人工智(zhì)能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了(le)较大幅度(dù)的(de)调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较好的(de)重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回(huí)报并(bìng)没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安成长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的(de)市场位(wèi)置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季(jì)度(dù)库存(cún)水平接(jiē)近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对(duì)设(shè)计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的(de)重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯(xīn)片设(shè)备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新(xīn)法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一步的制裁(描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句cái)已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国(guó)内设备(bèi)厂(chǎng)商(shāng)的配合下(xià)，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆扩产处(chù描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句)于下(xià)行(xíng)周期的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最强的(de)主动权益基金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的(de)净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的(de)话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模(mó)均(jūn)出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度(dù)调(diào)仓换股方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对(duì)人工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一季度(dù)新进了(le)海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检测(cè)、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为(wèi)云计算(suàn)和(hé)人(rén)工智(zhì)能领域提(tí)提供(gōng)以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心(xīn)光模(mó)块(kuài)供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进(jìn)第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在(zài)当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思路和路(lù)径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该基金(jīn)股票市(shì)值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最(zuì)高值，显示出(chū)一种积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基(jī)于对经济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱(ruò)的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业(yè)，增持(chí)了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了(le)一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致(zhì)对部分行业(yè)的定(dìng)价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的(de)偏(piān)离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的行业研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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