全(quán)球头(tóu)号对冲基(jī)金(jīn)桥水的最新调仓情(qíng)况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提(tí)交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美(měi)股持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升(shēng)为(wèi)其第一大重仓(cāng)，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝(bǎo)洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费(fèi)股；另外(wài)桥(qiáo)水加仓了谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿(yì)美(měi)元

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一季度末的持(chí)仓曝(pù)光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今(jīn)年一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥(qiáo)水在美股的持仓总市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的(de)美股组(zǔ)合(hé)仅(jǐn)占总资产很小的一(yī)部分。

　　在(zài)这(zhè)个(gè)季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时(shí)也积极买进，新进了(le)118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大(dà)重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为(wèi)桥水的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期(qī)末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季(jì)度都有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)，期末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水持有多只(zhǐ)消费品个股，但是(shì)今年一季度都进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝洁(jié)，减(jiǎn)掉(diào)了5万股左右，期(qī)末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也(yě)减持了(le)百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数(shù)量分(fēn)别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别位列第(dì)五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水还减持了(le)麦当劳、开市(shì)客(kè)、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓了医(yī)疗领域(yù)的(de)强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿(yì)美元，位列第(dì)四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理(lǐ)了桥(qiáo)水基金美股(gǔ)前30大(dà)重仓，其中增持(chí)的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿(yì)美元；还增持了(le)脸书Meta，持股(gǔ)增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一(yī)季度减(jiǎn)持的标的(de)相(xiāng)对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领(lǐng)航富(fù)反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大(dà)的还有拼多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，桥(qiáo)水在一(yī)季(jì)度还减(jiǎn)持了(le)其特(tè)别看好的黄金资产，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.62亿(yì)美元。该基(jī)金从去年年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金联席首席投(tóu)资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正处于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍是金价的(de)长期支(zhī)撑(chēng)。她(tā)表示(shì)，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货(huò)币(bì)市(shì)场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会(huì)消失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍(réng)相对(duì)较(jiào)高，黄金将(jiāng)继(jì)续吸引投资者，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合首席(xí)投资官鲍勃(bó)·普林斯分享了(le)他(tā)在(zài)2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高(gāo)于经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀率(lǜ)远(yuǎn)高于(yú)目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了(le)纠正这(zhè)种失衡(héng)，缓解需求压力，欧(ōu)美各国(guó)央行一直在实施(shī)紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市场带来一定的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支出与劳动力产出(chū)水平一致(zhì)，通胀可(kě)控，政策制定者有足够的空(kōng)间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大(dà)部分西方国家，货币政(zhèng)策紧(jǐn)缩扭转了流动性方(fāng)向，促使人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了(le)折现率(lǜ)（即现金未来(lái)实(shí)际(jì)收益(yì)率的预(yù)期(qī)），但迄(qì)反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和经济增长，上(shàng)述(shù)情况极有可能在周期的下一阶段(duàn)出现。与西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家(jiā)和地区处于周(zhōu)期的不同位置，这些国家和(hé)地区的政策制定者支持货币和信用(yòng)流动，这降低了折(zhé)现(xiàn)率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂停，但政策指引的(de)取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观望(wàng)态度。这符合我们对当前(qián)形势的(de)解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了(le)应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经(jīng)济体(tǐ)都推出了(le)大(dà)规模财(cái)政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧政(zhèng)策(cè)。其(qí)中美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息500个(gè)基(jī)点，并(bìng)迅速减持债(zhài)券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支(zhī)出已经放缓。如果美(měi)联储进一步收紧政(zhèng)策，银(yín)行业(yè)就会(huì)继续承压，从而(ér)影响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体(tǐ)系面临压力(lì)，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可(kě)能(néng)不需要）进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以评(píng)估形(xíng)势再做出决策。

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