本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下(xià)午收盘，大商(shāng)所铁矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本(běn)周(zhōu)后几(jǐ)个交(jiāo)易(yì)日(rì)，铁矿石期(qī)货一直处于下跌(diē)的态势，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期(qī)货(huò)铁矿石(shí)研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿(kuàng)石(shí)本周(zhōu)加速下行，直接(jiē)原因源于成材(cái)表需继续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺”担忧进一步(bù)发(fā)酵。成材价格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步(bù)压缩(suō)，本周铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见顶回落(luò)，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价(jià)格(gé)形(xíng)成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历(lì)史同(tóng)期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁(tiě)水产量(liàng)的刚性(xìng)支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而(ér)远月(yuè)合(hé)约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)受自身供需趋(qū)于宽(kuān)松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于(yú)需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外(wài)围(wéi)风险冲击，黑色系(xì)期(qī)货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地(dì)产销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需(xū)求(qiú)复苏(sū)乏力，旺季期间(jiān)拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？螺纹(wén)钢表需基本和去(qù)年(nián)同期(qī)持平，整(zhěng)体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意(yì)愿增强，对(duì)原料需求构成压力。”国(guó)投安信期货高级分析师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国(guó)泰君(jūn)安期货铁(tiě)矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内(nèi)钢厂减产担(dān)忧的(de)不(bù)断加重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本(běn)面(miàn)方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存(cún)总量矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌回(h拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？uí)升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历史平均水(shuǐ)平，低库(kù)存有望成为常态，对补(bǔ)库(kù)不应有(yǒu)过高(gāo)期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度将逐(zhú)步进入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加(jiā)，到港压(yā)力将增加(jiā)。“国产矿产量近(jìn)期(qī)持续回升，铁(tiě)矿石(shí)供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有(yǒu)限，开始(shǐ)面临减产(chǎn)压力，铁矿(kuàng)石供需(xū)将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱(ruò)，政策(cè)调控力度增(zēng)大，价格(gé)逐(zhú)渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同(tóng)比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨(dū拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？n)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石(shí)库(kù)存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本(běn)周(zhōu)高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库(kù)存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存(cún)按需补库为(wèi)主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导致4月底5月初港(gǎng)口到货(huò)将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认(rèn)为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢(shū)将面临下(xià)移(yí)。2309合(hé)约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维(wéi)持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近期(qī)市场振荡调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相对(duì)谨慎，多以按需(xū)补库为(wèi)主，整体(tǐ)交(jiāo)投氛围较为(wèi)冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预(yù)计下周进口铁(tiě)矿石价格(gé)指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修范围(wéi)扩大，高需(xū)求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩(suō)量，五一节(jié)前钢(gāng)厂低(dī)库存(cún)补库对价格(gé)或(huò)形成支撑。可(kě)逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的(de)后市(shì)，何建辉认为，目前(qián)终端(duān)需求尚未有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持续调整后压力得到基(jī)本释放，下行(xíng)节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期(qī)看，今年大基调(diào)是经济(jì)复苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并(bìng)不(bù)是太突出，价格波动(dòng)幅度较前两(liǎng)年将有明显(xiǎn)下降。这也意味(wèi)着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑(chēng)，当(dāng)前位置不宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力(lì)度。

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