一度被称为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等(děng)背(bèi)景下，国(guó)内(nèi)资本市(shì)场正在经历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露(lù)的(de)个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部(bù)总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要(yào)集中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是(shì)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来(lái)越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也(yě)分析(xī)，今年(nián)以来(lái)A股市(shì)场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个人(rén)投(tóu)资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜(yù)研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主题ETF<ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗/strong>

　　从近五年数据(jù)看，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比也(yě)呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了(le)机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了(le)机构投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部分投(tóu)资者(zhě)都会将较(jiào)为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默(mò)化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一(yī)个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡下行，投资(zī)者(zhě)的风(fēng)险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会(huì)又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又(yòu)大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也(yě)表示，近五(wǔ)年市(shì)场成交热情的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的(de)大(dà)幅(fú)发展，个人投资者入市(shì)规模(mó)激(jī)增，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难(nán)度有了更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年(nián)投资热点轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者(zhě)对于β收益(yì)的(de)认知将(jiāng)越来(lái)越深入，近几(jǐ)年(nián)可以(yǐ)看到更多投资(zī)者会基于大势(shì)选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行(xíng)业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的(de)抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场的交(jiāo)投活(huó)跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风(fēng)险，提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的参与(yǔ)感，于(yú)是(shì)更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波(bō)动也(yě)更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可(kě)能(néng)交易频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基(jī)金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴(bàn)都提出了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带来(lái)更活跃的(de)交易，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐阳也称。