衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联(lián)储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一艘不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只的(de)行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发(fā)送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦(lán)截行动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭(bì)并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的(de)许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美方(fāng)要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮(lún)，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视(shì)频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似(shì)四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商(shāng)界人士的(de)密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联(lián)储官员的言论(lùn)可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这些年(nián)不止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视(shì)频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确(què)定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际(jì)油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一(yī)方面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落(luò)，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)具(jù)有(yǒu)很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报和(hé)股价(jià)表现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍未当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者(zhě)信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以来的(de)最低水平，市(shì)场对于(yú)美联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风(fēng)险何(hé)时会(huì)消散？在(zài)杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在未来(lái)一段时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时(shí)停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市(shì)场对(duì)于(yú)海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油(yóu)市(shì)场基本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季(jì)预计对(duì)于需(xū)求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪(xù)和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极(jí)大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改(gǎi)动的(de)情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场(chǎng)主基(jī)调，当然(rán)全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫燃料油(yóu)、当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)流入(rù)量(liàng)有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发(fā)电需求的(de)增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)供应的(de)收紧也(yě)将延长，但同时(shí)低(dī)硫(liú)需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系(xì)品(pǐn)种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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