金融(róng)界4月26日消息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市场早(zǎo)盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕(pò)、白糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱(jiǎn)向下看(kàn)胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动(dòng)较大(dà)

　　短期SA属于估值(zhí)合(hé)适做多但是(shì)驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月(yuè)偏(piān)宽松(sōng)的预期下，存(cún)在(zài)累库(kù)和订单下滑(huá)导致的现(xiàn)货(huò)价格(gé)下降，近几周现(xiàn)货(huò)也基(jī)本兑现，期货重心(xīn)下移(yí)。从09可能的向(xiàng)上(shàng)驱(qū)动(dòng)来看，检修、可(kě)流(liú)通现货、投(tóu)产延迟这三点可能会(huì)构(gòu)成反弹的驱动(dòng)。而目前来看(kàn)，投产的(de)变(biàn)数预计不大；中游库存偏低(dī)，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧(jiù)是等待检修(xiū)的(de)兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依(yī)旧是等(děng)待(dài)检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来(lái)看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去(qù)年8月(yuè)份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下游反馈和(hé)实(shí)际地产的表(biǎo)现(xiàn)并不匹(pǐ)配。同时，我们观察(chá)到下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还是得(dé)考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但(dàn)是(shì)从近期的现货反馈(kuì)来看(kàn)，各(gè)家玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调现货(huò)价格，产销维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因(yīn)此近月(yuè)确实难以出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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