昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数(shù)集体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银(yín)行股再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大(dà)幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员不再完(wán)全押注美(měi)联储会再加(jiā)息25个(gè)基点。6月的美(měi)联储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前(qián)反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易员认(rèn)为(wèi)美联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定(dìng)的(de)，且6月份有可能(néng)进一(yī)步加息。除(chú)了大幅降(jiàng)低(dī)加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到(dào)年底联(lián)邦基(jī)金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布声(shēng)明(míng)称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党(dǎng)人必须在没(méi)有(yǒu)任何(hé)要求和条件的情况(kuàng)下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦(mài)卡锡(xī)公(gōng)布了(le)一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要(yào)将(jiāng)债务上限上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不(bù)提高政府的债务上限，由此产生的(de)债(zhài)务违约将在美(měi)国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来(lái)几年的利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在(zài)抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债(zhài)务上限是(shì)国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未(wèi)来的投资(zī)成本。如(rú)果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业(yè)将面临信(xìn)贷市场的(de)恶化，政府将可能(néng)无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依(yī)赖(lài)社会保障的老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场新(xīn)的激(jī)烈竞(jìng)选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人(rén)都(dōu)要(yào)经历(lì)为(wèi)了民(mín)主挺身(shēn)而出(chū)的时刻，为了他们的基(jī)本自由(yóu)挺(tǐng)身而(ér)出。我相信(xìn)这是(shì)我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美(měi)国总(zǒng)统的原因。加入我(wǒ)们，让我们(men)完成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还(hái)附上了(le)一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄可(kě)能(néng)受到“持(chí)续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第二(èr)任期结(jié)束时(shí)，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜登不应该(gāi)参选。不(bù)支持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间风(fēng)控工作(zuò)安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各(gè)家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料(liào)油期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上述品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现单边市的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各(gè)合约的(de)交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整系数(shù)根(gēn)据相(xiāng)应股指期货的(de)交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势(shì)背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧；二(èr)是来自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面(miàn)偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策(cè)消息稳市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期(qī)现货价(jià)格同(tóng)时上(shàng)涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附(fù)近明(míng)显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联(lián)期货生猪(zhū)分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全(quán)国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有(yǒu)量(liàng)的(de)105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能(néng)繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味着今(jīn)年一季(jì)度(dù)去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态(tài)，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月(yuè)度(dù)初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国(guó)新生(shēng)仔猪数量各月环(huán)比增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍(réng)接近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化(huà)、集团(tuán)化(huà)方(fāng)向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产(chǎn)能(néng)”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪(zhū)数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来(lái)看，随(suí)着屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀(pān)升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)20日，全(quán)国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结(jié)为持(chí)续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期(qī)向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的需求大(dà)概率将(jiāng)回归到正常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入库以及二(èr)育(yù)支撑(chēng)，终端需(xū)求无实(shí)质性好转。目(mù)前(qián)“五一”备(bèi)货(huò)基本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出现明(míng)显提升，随着二季(jì)度(dù)气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏(lán)计划或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货(huò)价(jià)格“五一(yī)”后(hòu)或继续(xù)回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上(shàng)涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供(gōng)给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货(huò)启动，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪(zhū)价(jià)短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日，期货盘面(miàn)资(zī)金已经提(tí)前反映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资(zī)者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达到(dào)理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比(bǐ)下(xià)降。而11月(黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑yuè)份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁(fán)母猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备持续大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期(qī)价(jià)上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)变(biàn)化多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对于第(dì)二波新(xīn)冠疫情可(kě)能到来从(cóng)而降低国内(nèi)需(xū)求的担忧则进(jìn)一(yī)步加(jiā)速了(le)盘(pán)面下滑(huá)。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货日报记者(zhě)，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海外(wài)经验，第(dì)二波(bō)疫情的波(bō)及范围预计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从相关因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前(qián)处(chù)于短(duǎn)多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市场延(yán)续了产地(dì)未来供需(xū)转宽松的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得(dé)到强化(huà)。数(shù)据(jù)显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平均季(jì)节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地(dì)已步(bù)入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可(kě)能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备(bèi)货结束、主要进口(kǒu)国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经(jīng)步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈(chéng)宽松趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处(chù)在复产初期，且今年4月份(fèn)工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着复(fù)产利多增(zēng)强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维持(chí)承(chéng)压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突(tū)出。但是其国内食(shí)用(yòng)油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕(zōng)榈油港口库存(cún)仍(réng)处在历史同(tóng)期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转，需求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍(réng)将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天(tiān)气值得关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产(chǎn)区(qū)增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易(yì)商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船，进口到(dào)港数量(liàng)将黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑费逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国内(nèi)库(kù)存短期内仍(réng)可能加(jiā)速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一(yī)致(zhì)。天气情(qíng)况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加(jiā)而出口需(xū)求较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压(yā)力的情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区(qū)间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格(gé)重心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说(shuō)。

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