今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复(fù)的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一(yī)季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年(nián)持有基金基金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍(réng)有一定(蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处(chù)在(zài)行业(yè)快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随(suí)着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自(zì)下而上的(de)方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增效优的(de)行(xíng)业和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句(jiào)大(dà)上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期(qī)的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险显著大(dà)于(yú)下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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