金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社(shè)会(huì)融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多(duō)减5524亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存款(ku无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释ǎn)13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不(bù)过(guò)企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支(zhī)了部(bù)分(fēn)银行(xíng)信贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再(zà无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释i)度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理财产品在季(jì)末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信(xìn)证(zhèng)券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季(jì)节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民端出现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居民端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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