为了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好(hǎo)的回报，上市公(gōng)司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会网(wǎng)站披(pī)露了一则行(xíng)政处罚决定书(shū)，引(yǐn)发市场关注。时为新美星(xīng)董事长何德平和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己(jǐ)减持获(huò)利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎么(me)回事。

　　董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处(chù)罚决定书披露的(de)信息(xī)，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际(jì)控制人何德(dé)平(píng)和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得(dé)泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平所持“新(xīn)美星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用(yòng)控制的证券(quàn)账户并联合其他(tā)市场资(zī)金在(zài)二(èr)级市场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识并联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自操(cāo)盘情(qíng)况，以利(lì)于两(liǎng)方交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿(yì)元，对(duì)应(yīng)卖出(chū)4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后(hòu)出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买量比例超(chāo)20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总股本(běn)比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达(dá)到(dào)峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指21美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值(zhí)管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委托理(lǐ)财关(guān)系(xì)，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东(dōng)名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交易(yì)新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还(hái)债务，部(bù)分用于非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李传武(wǔ)账户(hù)组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账(zhàng)户(hù)不(bù)受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询问笔(bǐ)录的(de)合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀(xiù)芳系独(dú)立(lì)法律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或一致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不(bù)应推定或认定另一(yī)方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系(xì)等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经(jīng)复(fù)核(hé)，对当事(shì)人及(jí)其(qí)代理(lǐ)人(rén)的主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托其(qí)通过二级市场交易美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗(yì)影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行为的实(shí)质是操纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财。在(zài)案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武有共(gòng)同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响(xiǎng)股价(jià)的行(xíng)动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根(gēn)据(jù)蒋维(wéi)笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在认定及处罚(fá)时将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述(shù)行为违反(fǎn)了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项(xiàng)规(guī)定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露(lù)违法的相关情况，行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇(fù)持有(yǒu)公司80万股股份，占新美(měi)星上市时(shí)总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该(gāi)部分股票(piào)继续(xù)由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人(rén)提(tí)出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉案股份系海得泽广(guǎng)为(wèi)兰(lán)某代持(chí)，股份减持决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款(kuǎn)本息美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定(dìng)代持(chí)成立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录(lù)、海得(dé)泽广交易(yì)流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代(dài)持(chí)资金和减持所得(dé)系家庭共同财(cái)产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美(měi)星股票。当(dāng)事(shì)人(rén)所(suǒ)提(tí)相关理由不(bù)具(jù)有(yǒu)事实和法律(lǜ)依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公司实际控(kòng)制人，未如实(shí)告知上(shàng)市公司上述(shù)持(chí)股情况，导致新美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均未披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何(hé)德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规(guī)定的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德(dé)平给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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