近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元(y三大球和三小球分别是什么 三大球的起源uán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资(zī)本(běn)三大球和三小球分别是什么 三大球的起源为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的(de)企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不(bù)能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可(kě)持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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