5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同(tóng)时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构(gòu)的(de)金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则(zé)因有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门，要么增加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本(běn)面预(yù)期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然(rán)是政策主桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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