徽商期货(huò)贵金属分析师从姗姗告诉记者，美国(guó)银行业风(fēng)波(bō)持续发酵、经济(jì)走弱(ruò)预期升温叠(dié)加市场预期美联储(chǔ)年内或将降(jiàng)息，贵(guì)金属振荡偏强运行(xíng)。美国(guó)就业数据超预期(qī)，美债收益率(lǜ)、美元指(zhǐ)数走高，贵金(jīn)属短线大(dà)幅(fú)下挫。这份超预(yù)期的非农报告，这让美联(lián)储陷入困境(jìng)，美联储希望暂停加息，甚至可能很快(kuài)就(jiù)需要降息，但就(jiù)业市场(chǎng)并不(bù)配合，美国就业(yè)市场依(yī)然强(qiáng)劲，美联储(chǔ)可能在长时间内维(wéi)持高利率。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货贵(guì)金属分析(xī)师(shī)展大鹏(péng)告诉记者，4月美国非(fēi)农就业(yè)数据和时(shí)薪增(zēng)速全面超(chāo)预(yù)期，表明美国当前劳动力(lì)市场(chǎng)仍十分强劲，美(měi)联(lián)储控通胀压力加大，这也就(jiù)意味着美(měi)联储可能会在(zài)较长(zhǎng)时(shí)间内维持高利率(lǜ)环(huán)境，且6月再(zài)次(cì)加息的预期开始回(huí)升(shēng)。

　　“美国(guó)非农数据强(qiáng)于预(yù)期或在短期(qī)提振美元指(zhǐ)数和美(měi)债收益(yì)率，从(cóng)而打(dǎ)压贵金属(shǔ)的涨(zhǎng)势，但中期看，美联储5月会议加(jiā)息25BP后暗示停止(zhǐ)加息，货(huò)币(bì)政策进入新阶段，市场将加大对(duì)下半年降息的博弈，贵(guì)金属(shǔ)将获得提振(zhèn)而走强(qiáng)，使均值(zhí)平台不(bù)断(duàn)上移。”广发期货贵金属研究(jiū)员叶倩宁表示(shì)。

　　记(jì)者发现，从2006年(nián)和2018年两轮美联储停止降息后的表(biǎo)现(xiàn)来看，尽管此后美国经济仍市场(chǎng)偏强运行一段时间，失业率(lǜ)继续(xù)走低，但(dàn)美联储并未再次加息，而贵(guì)金属则在美债(zhài)收益率(lǜ)持续下行的情况下，呈(chéng)现振(zhèn)荡走强(qiáng)的趋势。但(dàn)当前(qián)情况不同的(de)是，通胀率相对更(gèng)高，而黄(huáng)金价格对降息并未提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍有(yǒu)时间，美联(lián)储(chǔ)表示美(měi)国银行系统仍健康(kāng)并有弹性，但(dàn)高(gāo)利率环(huán)境下美国银(yín)行系统风险并未解除，在第一共(gòng)和(hé)银(yín)行宣布(bù)被接管收购后，因银(yín)行业长期存在的弱点，又(yòu)有(yǒu)多家(jiā)区(qū)域性银行(xíng)出现股价暴跌。存款(kuǎn)仍在持续流出使银行融(róng)资成本正在攀升，信贷(dài)收紧将不(bù)断向实体(tǐ)经济(jì)蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅(fú)放缓(huǎn)，而且远不及预(yù)期的(de)1.9％，具体看企业投(tóu)资和库(kù)存(cún)对GDP拉(lā)动转负，但(dàn)消费的(de)拉动上(shàng)升反映出一定的韧性。未来随着经济(jì)下行压力不断上升，市场预(yù)期下半年美(měi)国(guó)GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰退的共(gòng)同影响(xiǎng)下(xià)，美债收益率(lǜ)和美元指数将持续承压，避(bì)险需求提振(zhèn)下，贵金属价(jià)格有望再创历史新高，长线(xiàn)可维持逢(féng)低买入配置思路，短线则(zé)可买入黄金和白银虚值(zhí)看涨(zhǎng)期权把握突破行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供(gōng)需数(shù)据来看，黄金的需求实(shí)际上是明(míng)显下(xià)降的。世界黄金协会公(gōng)布的(de)数据显示，今年第一季度剔除场外交易的全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行和中国(guó)消(xiāo)费者需求较(jiào)高，但其余投(tóu)资者购买量的(de)减少抵消了(le)这(zhè)一增(zēng)长(zhǎng)。其中(zhōng)对黄金价格其关(guān)键作用的黄金投(tóu)资(zī)需在一季度同比下降50％左右，较去年四(sì)季度有所增长，大约为273.74吨，去年(nián)同期高达558.41吨(dūn)。其中(zhōng)，实物金条和硬币方面的黄(huáng)金(jīn)需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但(dàn)低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金(jīn)ETF及(jí)类(lèi)似(shì)产品(pǐn)需求下(xià)降28.67吨，去(qù)年同期(qī)高达(dá)270.67吨(dūn)。白银(yín)方面，由于美国(guó)经济指标(biāo)耐用品订单等(děng)指标(biāo)走(zǒu)弱，商品(pǐn)属(shǔ)性更(gèng)强的白银因(yīn)需求(qiú)受经(jīng)济(jì)下行拖累(lèi)而(ér)涨(zhǎng)幅受限。因此，金银比价大概(gài)率继续攀升。世界白(bái)银协会(huì)预计2023年白银实物消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前(qián)美联储加息25个基(jī)点在议息前已经被(bèi)充分计提(tí)，议息前的(de)谨(jǐn)慎转变(biàn)为(wèi)议息后的乐观，因此黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现货(huò)黄金(jīn)甚至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美央行加(jiā)息靴子(zi)落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪(xù)提振(zhèn)贵金属价格。此外，随着经(jīng)济走弱预期升(shēng)温，预计美联储下半年(nián)大(dà)概(gài)率(lǜ)暂停加息并将(jiāng)进(jìn)入降息周期，实际利(lì)率或将继(jì)续下行，贵金属中(zhōng)长期仍具有较高配置价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市场寄希望于(yú)美联储最后(hòu)一次(cì)加息落地然后转降息预期(qī)，从而刺激价格(gé)继(jì)续高走，从这(zhè)个角度(dù)考(kǎo)虑黄(huáng)金确实(shí)存在恢复上行(xíng)趋势的可能性。但当(dāng)前美通胀仍在高位，美联储货币紧缩动作并没有结束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率(lǜ)可能会维系较长一段时间，且高利(lì)率环境到底会对经济和金融(róng)市(shì)场产(chǎn)生怎样的影(yǐng)响(xiǎng)也未(wèi)可知，因此在(zài)当前看多(duō)观点出(chū)奇一致，且海(hǎi)外(wài)看多头寸比较拥挤(jǐ)的情况下，对待(dài)金(jīn)价(jià)节节攀高的(de)观点谨(jǐn)慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 2016年是什么年