踩上AI风口的(de)三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的(de)基本面较为(wèi)糟(zāo)糕(gāo)，交(jiāo)出(chū)了回A上市(shì)后最(zuì)差年报和一(yī)季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司(sī)实现营业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同(tóng)时发(fā)布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股(gǔ)价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现(xiàn)退(tuì)潮(cháo)迹(jì)象。一季报显示，三六零截至3月31日(rì)的(de)股(gǔ)东(dōng)数(shù)达到(dào)近33万，而截至去年底(dǐ)为(wèi)20万不到，也(yě)就是股(gǔ)价暴涨的一(yī)季度股东户数增加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零的年(nián)报同时(shí)曝光了其重要(yào)投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后(hòu)者(zhě)录得(dé)133亿的营业(yè)收入(rù)，净利润则(zé)巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)多投(tóu)资(zī)损失(shī)。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今(jīn)年一(yī)季(jì)度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这份2022年(nián)年报(bào)显示，截至报告(gào)期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年(nián)共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务(wù)板块有三个出(chū)现不同程(chéng)度下(xià)滑，其中贡献营(yíng)收半(bàn)壁江山的互联(lián)网广告及服务收入为(wèi)47.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联(lián)网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私有化(huà)退市(shì)回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾(gù)过往(wǎng)财报(bào)，2017年(nián)到2022年六(liù)个年(nián)度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表现(xiàn)则更差，除了(le)2019年(nián)靠着非(fēi)经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年份均在(zài)30亿(yì)元附近(jìn)徘(pái)徊，但到了2021年净利(lì)润(rùn)直接下滑(huá)七成(chéng)，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续(xù)亏损，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑(huá)22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对于亏(kuī)损，公司称(chēng)主(zhǔ)要(yào)系营业收入下降及对联营企业投(tóu)资(zī)损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一(yī)季(jì)度大(dà)增(zēng)13万(wàn)股东

　　十(shí)大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零(líng)进入2023年突然迎来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天(tiān)然(rán)优势，公司及创(chuàng)始(shǐ)人周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优(yōu)势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此(cǐ)后一发(fā)不可(kě)收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两倍(bèi)。如果(guǒ)从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管(guǎn)近期股价(jià)有(yǒu)所(suǒ)回(huí)调(diào)，公司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季报出炉后，股吧(ba)直接(jiē)炸开了(le)锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下周一股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到(dào)，随着今年以来股价的(de)暴涨，三(sān)六零(líng)的投资(zī)者(zhě)人数大(dà)幅增加。截至(zhì)到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万户(hù)，几(jǐ)乎连续(xù)六个季度保(bǎo)持(chí)基本不变，但到了今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者(zhě)涌入相反(fǎn)，一季度以股权投(tóu)资(zī)机构为代表(biǎo)的十大股东(dōng)却在逢(féng)高大幅减持。十大股(gǔ)东(dōng)名单显示，一季度(dù)“北(běi)京中关村资本(běn)基(jī)金管理(lǐ)有限公(gōng)司(sī)-北京中发助(zhù)力壹号投(tóu)资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银川）股(gǔ)权投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三(sān)大股东合(hé)计减持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年(nián)财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据三六零(líng)此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这(zhè)意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三(sān)六零(líng)曾公告(gào)，放(fàng)弃对(duì)哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资权(quán)。具体(tǐ)来看(kàn)，三六零全(quán)资(zī)子公司三(sān)六零私(sī)募基金(jīn)拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家(jiā)有限合(hé)伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿(yì)元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零(líng)持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零(líng)又发(fā)布(bù)对(duì)外投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署(shǔ)有关协(xié)议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造(zào)。2023年1月，三六零(líng)发(fā)布《关于(yú)对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告(gào)显示，为了配(pèi)合哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六零(líng)的持股(gǔ)比(bǐ)例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不(bù)止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次(cì)2022年(nián)财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否进一(yī)步下调不(bù)得(dé)而(ér)知(zhī)。

　　由(yóu)于哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六零(líng)持(chí)有股(gǔ)权的账面值出(chū)现较大投资损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒(zhā)汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿元。

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