近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰(qià)当言论(lùn)引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　20河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖14年，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了(le)4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化(huà)此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关人(rén)士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目，可以占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来(lái)品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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