衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析(xī)局(jú)公(gōng)布数据(jù)显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去年(nián)第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，美国经济(jì)最大的(de)组(zǔ)成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的(de)最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一(yī)艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的(de)自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升(shēng)机(jī)扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不(bù)明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是(shì)乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储(chǔ)不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会(huì)面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为(wèi)外界(jiè)认(rèn)为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视(shì)频公之于(yú)众，就是为(wèi)了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报(bào)记者(zhě)采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输(shū)成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前国内(nèi)即整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险(xiǎn)具有很(hěn)大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行业(yè)危机(jī)风(fēng)波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务(wù)压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从(cóng)而推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融(róng)属性最(zuì)强的大(dà)宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明(míng)显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的(de)临(lín)近(jìn)，美(měi)国第(dì)一共和(hé)银行(xíng)的财报(bào)和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高(gāo)度(dù)关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布(bù)加息(xī)决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国(guó)央行(xíng)也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场(chǎng)基(jī)本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析(xī)师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻(zuān)井平台(tái)已经连(lián)续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模(mó)糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将(jiāng)有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市(shì)场带(dài)来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电(diàn)旺季(jì)的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外检修导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前(qián)5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的(de)收(shōu)紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不(bù)过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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