金融界5月23日(rì) 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后(hòu)一(yī)个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货(huò)合(hé)约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创(chu历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么àng)下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的(de)原(yuán)因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期有历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场(chǎng)价(jià)格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期(qī)受(shòu)不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发布(bù)的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十(shí)位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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