“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成(chéng)为(wèi)主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数(shù)据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的(de)中(zhōng)国的出(chū)口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据(jù)与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年(nián)低基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团　　那么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站(zhàn)在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一(yī)空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美(měi)日韩在这些(xiē)国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一(yī)路沿线10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全(quán)球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情(qíng)景(jǐng)作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易(yì)数量增(zēng)速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōngch2是什么基团，chch3ch3是什么基团)性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的(de)风险，主要(yào)来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中(zhōng)国(guó)进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差(chà)异还较(jiào)大(dà)，一般(bān)而言中(zhōng)国出口端的(de)增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大(dà)的(de)不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大(dà)。

　ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期(qī)，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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