衰(shuāi)退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分(fēn)析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联(lián)储高(gāo)度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费两斤大概有多重参照物，2斤有多重？支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人(rén)死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动直(zhí)升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称(chēng)，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯(sī)人(rén)通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对(duì)方(fāng)谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门(mén)，出(chū)于对他(tā)们工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看(kàn)似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种两斤大概有多重参照物，2斤有多重？事(shì)实可能会导致(zhì)美联(lián)储的安全(quán)性(xìng)遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于(yú)美(měi)联储作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言论通常(cháng)受到投(tóu)资者和商界(jiè)人士的密(mì)切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员(yuán)同他(tā)人的私下(xià)会面时常引发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官员的言(yán)论可能让(ràng)在场(chǎng)的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时(shí)觉得可(kě)疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层(céng)面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26两斤大概有多重参照物，2斤有多重？日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有所(suǒ)走弱(ruò)。另一(yī)方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观(guān)风险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经济(jì)衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾(céng)因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再(zài)次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的(de)财(cái)报和股价表现或(huò)显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风险在未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对(duì)于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计(jì)近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地区(qū)的油价(jià)带(dài)来极(jí)大影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及(jí)美(měi)国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然全球经济(jì)面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价处在(zài)宏观利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特(tè)炼(liàn)厂(chǎng)计(jì)划外(wài)检修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时(shí)低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种(zhǒng)波动(dòng)将(jiāng)主要受到原(yuán)油价(jià)格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各(gè)品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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