5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券(quàn)商对(duì)五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位(w哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭èi)徘徊的(de)经(jīng)济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场(chǎng)有底无(wú)高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级市场估(gū)值体系(xì)国际化是趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取(qǔ)向来(lái)看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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