个人(rén)养老金业(yè)务试点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金开(kāi)始进入为期一年的试点，在(zài)全国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进行推进。据(jù)人力资源(yuán)和社会保障部(bù)数(shù)据显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密(mì)联系(xì)和与投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售方面已有多(duō)方实践。时值个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)试点推行半年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了解个(gè)人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更(gèng)多证(zhèng)券公司(sī)的重视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中(zhōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证券(quàn)、安信(xìn)证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方之一(yī)，证券公司在个人养老金业(yè)务试点(diǎn)的铺开(kāi)和推(tuī)广中(zhōng)持续发力(lì)，个人养老金业(yè)务(wù)也(yě)成为大(dà)型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券商充分发挥财富(fù)管理优势(shì)，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老金可投(tóu)资(zī)的产品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司代销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到明(míng)显限(xiàn)制，仅部分(fēn)具备保险兼(jiān)业代(dài)理牌(pái)照的(de)证(zhèng)券(quàn)公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点(diǎn)券商将视线聚焦于公募(mù)基金(jīn)上进(jìn)行重点(diǎn)开(kāi)拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基(jī)金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人(rén)养老金基甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写金产品的上线，基本(běn)实(shí)现个(gè)人(rén)养老金公募(mù)基金产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金业务负责人(rén)向中国(guó)基金(jīn)报记者介(jiè)绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行(xíng)养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不(bù)断完善产品(pǐn)池。东方证券(quàn)亦表示，目前(qián)已基本(běn)实现了养老公募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户(hù)更愿意在(zài)产品货架丰富(fù)的机构办理(lǐ)个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此在服务(wù)体系的(de)基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益(yì)多(duō)元的产品货架(jià)能够(gòu)带给客户更好的(de)服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金(jīn)融产品的特(tè)征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型(xíng)的基(jī)础上，各家机构需要深入(rù)、充(chōng)分、严(yán)谨(jǐn)地研究每类(lèi)产品的(de)特性；结合存量客(kè)户的个性化画(huà)像和(hé)客户特点，为客(kè)户(hù)提(tí)供切实可行的产品评(píng)估体(tǐ)系和养老规(guī)甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写划方(fāng)案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认可并(bìng)开(kāi)通个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户的(de)理由，一(yī)是来自开户渠(qú)道的多(duō)重福利动员，二是个(gè)人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可(kě)否认的(de)是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退休(xiū)后才能取出，这(zhè)每(měi)年12000元(yuán)自然是需(xū)要在账户(hù)内充(chōng)分(fēn)利(lì)用长期投资，但如(rú)何投资也令不少投(tóu)资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产(chǎn)品的(de)选择(zé)已令投(tóu)资(zī)者目不暇接，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择到(dào)适合自己的产品，证券(quàn)公司的投(tóu)顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有近万名高素质的(de)投资顾(gù)问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规(guī)划和(hé)资(zī)产配置(zhì)，做到客户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负责(zé)人(rén)称，中(zhōng)信建(jiàn)投采取线上线(xiàn)下相结合(hé)的方(fāng)式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的(de)专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍(shào)，其结(jié)合个人养老(lǎo)金(jīn)基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金(jīn)评价标(biāo)准”，综合基金(jīn)公(gōng)司治理水平、投研能(néng)力、业绩评价(jià)、风险管理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金(jīn)；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金(jīn)基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足养老金(jīn)客户(hù)个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门(mén)服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数(shù)量在“金融圈(quān)”内(nèi)并(bìng)不算少(shǎo)，但(dàn)远难(nán)以与大型商业银行(xíng)的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银行召开的(de)2022年报(bào)发(fā)布会上(shàng)，该行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行(xíng)和(hé)工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台上仅可查询商业(yè)银(yín)行(xíng)个人养老金业务(wù)开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基(jī)金交易业(yè)务、保险交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行(xíng)所(suǒ)拥(yōng)有的产品和渠道(dào)优势(shì)相比，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)个(gè)人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多家券商在推广(guǎng)个人养老金业务时(shí)，将“一站式(shì)”服务作为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰(tài)君安此前表示，其个人养老(lǎo)金业务(wù)从引(yǐn)导客户(hù)形(xíng)成科学养老理财观念(niàn)的长远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再(zài)到组合(hé)配置的全周期专业资配服(fú)务(wù)和一站(zhàn)式的产(chǎn)品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一(yī)站式解决(jué)方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含(hán)账户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来(lái)”并全方位(wèi)服务(wù)投资者外，“走出(chū)去(qù)”也是部分券商(shāng)开(kāi)拓个人养(yǎng)老金业(yè)务的解决(jué)方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金(jīn)目标客群的(de)深入研究，将开发(fā)大中型企业作为个(gè)人(rén)养老金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业(yè)推广(guǎng)个人(rén)养老金活动，为企业单位员(yuán)工提(tí)供个人养老(lǎo)金上门服务(wù)，免去客户前(qián)往营业厅办(bàn)理(lǐ)业(yè)务路上(shàng)花(huā)费的(de)时间，提高服(fú)务(wù)效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了(le)超过100场(chǎng)的(de)个人养老金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商代销个人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤(chè)情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满足养老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突(tū)破(pò)

　　眼下(xià)，个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务已然成为券商财富管理转型的核(hé)心(xīn)方向之一。通过(guò)不断完(wán)善客户(hù)服(fú)务体系，满足客户多(duō)层次(cì)金融需求(qiú)，促(cù)进财富管理业务高质量发(fā)展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表(biǎo)示，在(zài)客户分类服务方(fāng)面，会根据国家(jiā)政策选(xuǎn)择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的(de)重点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注企事业(yè)单位员工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个(gè)税(shuì)抵扣(kòu)的(de)优势，具备(bèi)一定(dìng)投资意识和财(cái)务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金是一个增(zēng)量市场，对(duì)证券公司而言，针对(duì)潜在(zài)客群可以全(quán)市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过(guò)投研优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍(wǔ)，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资(zī)场景，跟踪了(le)解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极(jí)等(děng)不同(tóng)风险(xiǎn)类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金(jīn)投资(zī)计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司可以通(tōng)过(guò)加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户(hù)养老投(tóu)资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受能(néng)力、不同年龄(líng)结构和(hé)不(bù)同(tóng)资金体量制(zhì)定个(gè)性(xìng)化养老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金(jīn)，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提(tí)供符合监(jiān)管部门要(yào)求的金(jīn)融机构(gòu)和(hé)金融(róng)产品(pǐn)清单(dān)、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信(xìn)息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的(de)“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融(róng)服务，包(bāo)括养老计算器、个性(xìng)化的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报告以及(jí)养老(lǎo)直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增(zēng)量市(shì)场，承担(dān)起构建养(yǎng)老金第三支柱的重(zhòng)要(yào)使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资源投(tóu)入(rù)，通(tōng)过教育(yù)和陪伴，提(tí)高客(kè)户对个人(rén)养老金(jīn)的认知。走进企事业(yè)单位(wèi)，通过(guò)上门服务的方式触达(dá)企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投(tóu)资教育活动，帮助客户了(le)解个(gè)人养老金的重(zhòng)要性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激发(fā)客(kè)户对个(gè)人养老金产品的兴趣和(hé)参(cān)与度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个人养老金专区，既包括(kuò)产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等(děng)基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节(jié)税计算器），加(jiā)强与客(kè)户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融(róng)科(kē)技应用(yòng)方(fāng)面，引入智(zhì)能科(kē)技(jì)和人工(gōng)智(zhì)能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据(jù)客户的(de)风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限(xiàn)，定制化推(tuī)荐养老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助客户(hù)更好地(dì)实现养老(lǎo)投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业(yè)务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千(qiān)面(miàn)”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合，为不同生命周(zhōu)期和(hé)年龄(líng)阶(jiē)段的客户提供专(zhuān)业的、一对(duì)一的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运行(xíng)半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度(dù)实(shí)施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和回撤率大(dà)不大(dà)？产品能不能(néng)满足(zú)真正的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题都(dōu)是投资(zī)者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体收益水(shuǐ)平并不乐(lè)观。Wind数据(jù)显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收(shōu)益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金(jīn)自成立以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益(yì)在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是(shì)个人(rén)养老产品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争(zhēng)为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风(fēng)险收益(yì)特(tè)点(diǎn)明(míng)显，有的类别更(gèng)侧重(zhòng)本(běn)金安(ān)全、有的类(lèi)别更侧重资(zī)产增值；但(dàn)同时，每个类别很(hěn)难(nán)做到(dào)在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客(kè)群情况来看，低波低(dī)回撤(chè)对于离退(tuì)休时点(diǎn)较近的(de)投资(zī)者比较合适，性价(jià)比(bǐ)高的(de)中波(bō)动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的投资者(zhě)也是可(kě)以选择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客户养老(lǎo)类资金(jīn)的保值(zhí)增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同(tóng)类或(huò)者同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合(hé)适的产品推荐给(gěi)合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风(fēng)险型和(hé)目标日期(qī)型两(liǎng)大类，投(tóu)资(zī)者可(kě)以(yǐ)根据自身投资(zī)目(mù)标和风险承受能力选择具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风险偏(piān)好的客户可(kě)选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通(tōng)过(guò)严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品(pǐn)波(bō)动，带给客(kè)户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退(tuì)休后的养老(lǎo)金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维持(chí)退休前的生活水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能也是(shì)一个重要考量。由于(yú)个人(rén)养老金取用需(xū)要达(dá)到(dào)年龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客(kè)户，可以配(pèi)置一定高比(bǐ)例资(zī)金在权益型资产上，实现养老投(tóu)资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负(fù)责人(rén)也(yě)认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关(guān)注(zhù)老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期(qī)资金的稳健投资回(huí)报，资(zī)产配置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征(zhēng)、低(dī)相关(guān)性的金融资产，有助于实现(xiàn)风险分散、降(jiàng)低(dī)总(zǒng)体波动，从而更好地满足投资者的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点(diǎn)和(hé)客户众多的(de)银行等(děng)机构相(xiāng)比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金独(dú)立销售(shòu)机构(gòu)都(dōu)可参与到(dào)为客户提(tí)供个(gè)人养(yǎng)老基金服务，几类机(jī)构优(yōu)势互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或(huò)者(zhě)每家机构可(kě)以根据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发(fā)挥自身(shēn)优势，服务好有养老(lǎo)投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设(shè)，能在(zài)服务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务(wù)；二是(shì)增加(jiā)产品销售范围，在养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富(fù)，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增(zēng)加可为(wèi)客(kè)户提供的(de)养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是(shì)明确养(yǎng)老规划业务(wù)合规性，为不(bù)同的客户提供基于客户(hù)需求和画像的(de)养老(lǎo)规划方(fāng)案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客(kè)户如果想在券商端参(cān)与个人养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行(xíng)一(yī)系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流(liú)程的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政(zhèng)策对代(dài)销个人养老金产品的(de)管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂(zàn)时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个人(rén)养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从政策端进一(yī)步简化投资者的(de)办理流程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税(shuì)退(tuì)税的开(kāi)始，不(bù)少人发现自(zì)己的退税比(bǐ)去年多(duō)了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激了不(bù)少本来不想开户的年(nián)轻人(rén)。

　　根(gēn)据(jù)人社(shè)部披露的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了(le)500万(wàn)户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀升(shēng)，但(dàn)是个人养(yǎng)老(lǎo)金累计(jì)缴费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据(jù)中国(guó)保(bǎo)险资管业协会(huì)执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品的收(shōu)益率远低于预(yù)期(qī)，是(shì)大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引(yǐn)客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人(rén)认为，这是(shì)一(yī)个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及(jí)其所(suǒ)在(zài)机构有(yǒu)比较专(zhuān)业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资(zī)者认(rèn)为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的(de)全面(miàn)需求(qiú)，还需要结(jié)合其他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难(nán)以(yǐ)预防到(dào)退休前的应急(jí)资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业(yè)协(xié)会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人(rén)数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数(shù)占建立账户人(rén)数比例(lì)低(dī)；产品(pǐn)供应不均(jūn)衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不(bù)均衡的问题(tí)，国(guó)家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先增加(jiā)养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局已向业内就关于促(cù)进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关(guān)事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业(yè)养老保险拟由试点业(yè)务转为常态化业务(wù)。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，随着专属商(shāng)业养老保(bǎo)险转为常态(tài)化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险是对接(jiē)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)的主(zhǔ)要保险产品，这(zhè)意味着个人养老金保险产品(pǐn)名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供客(kè)户选择。据各家保险公司披露的(de)专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险产品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养(yǎng)老保险的收益(yì)率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供给(gěi)的(de)同时(shí)，多家(jiā)金融机(jī)构(gòu)呼吁(xū)从产品设计(jì)端解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资风险相比，有其更加突出(chū)的特点，包(bāo)括为退休人群(qún)提(tí)供稳(wěn)定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高(gāo)龄人(rén)群储备失能养护(hù)和医(yī)疗应急资(zī)产、为退休(xiū)人群(qún)规划遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必(bì)须切实从(cóng)客户需求出发；养老金融产(chǎn)品的(de)设计(jì)理念(niàn)，必须紧密围绕(rào)承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该(gāi)更(gèng)多(duō)的让利于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用好专业(yè)的(de)金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能(néng)否(fǒu)设计出充分利用资(zī)本市场具有(yǒu)良好增值能力(lì)资产的养(yǎng)老产品取决于(yú)发行人（或管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设计能力和资(zī)产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提(tí)供(gōng)商，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能(néng)方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之中(zhōng)。其个人养老业(yè)务(wù)负责人(rén)建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加(jiā)底(dǐ)层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在开户(hù)的时候就(jiù)可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养老金(jīn)可能面临的流动(dòng)性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司总经理王玉(yù)改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公(gōng)司可以通过(guò)“保单(dān)质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客(kè)户对短期资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人(rén)补充养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老金账户以外(wài)的个人补充养老金融方案(àn)，例(lì)如(rú)银河(hé)证券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”等。

　　银(yín)河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根(gēn)据在职(zhí)群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需(xū)求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养(yǎng)老配置方案，积极履行(xíng)养老(lǎo)保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越(yuè)的养老规(guī)划(huà)与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于(yú)个人养老场景，引入(rù)更(gèng)丰富的养老型年(nián)金(jīn)、增额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保(bǎo)障性资(zī)产，满足客户(hù)多(duō)样(yàng)化(huà)、多层(céng)级的(de)养老(lǎo)资产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老金业(yè)务(wù)中(zhōng)的企业(yè)年金(jīn)业务(wù)，银河证(zhèng)券还上线了自研的年金综合评价系(xì)统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的评价(jià)结果(guǒ)。此外(wài)，也可(kě)以利用(yòng)年(nián)金机(jī)制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研究中心(xīn)已为部分省(shěng)市提供职(zhí)业年金的组合评价与管理咨(zī)询服(fú)务，也计划结合机构(gòu)条线业务规(guī)划为央企(qǐ)与(yǔ)国企提供(gōng)企业年金(jīn)组合(hé)评价等综(zōng)合金融服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁罗黎(lí)明告(gào)诉记者，公司自主开发建设部(bù)署的年金(jīn)综合评价系统及研(yán)究咨(zī)询服务(wù)，具有(yǒu)养老属性(xìng)的综(zōng)合金融服务体系均是公司积(jī)极响应国家养老发(fā)展战略而推出的(de)新(xīn)服务(wù)，体(tǐ)现了在第二(èr)、三支柱上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视三(sān)大(dà)支柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个(gè)人养(yǎng)老金及(jí)个人(rén)养(yǎng)老金融服务体系(xì)，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金(jīn)账(zhàng)户开通(tōng)过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开(kāi)户人在(zài)我们介绍之前都已有(yǒu)所了(le)解，感觉(jué)这项制度的(de)普(pǔ)及度和客(kè)户认识程度(dù)在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记者表示。

甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是开(kāi)了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为不知道如何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客(kè)户(hù)进行详细(xì)介绍和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式(shì)落地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度(dù)落(luò)地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业务(wù)进(jìn)展情(qíng)况如何？从业人员在具(jù)体实操过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困难(nán)？不同年龄(líng)段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区几家(jiā)银行(xíng)网点(diǎn)和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金(jīn)制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老年人更在(zài)意退(tuì)休(xiū)后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台数据(jù)可知(zhī)，个人养老金制(zhì)度经过半年时间(jiān)的(de)发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都(dōu)对个人养老金(jīn)业务(wù)热情高涨，有直接到营(yíng)业(yè)部咨(zī)询的，还有很多是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人养老金业务的热情(qíng)和关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业(yè)和单(dān)位组织来了解(jiě)、参与个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄(líng)段(duàn)、均已购买个(gè)人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关注的(de)问题“焦点”的确(què)有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同(tóng)。

　　一(yī)位(wèi)在(zài)上海地区金(jīn)融机构工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都将(jiāng)收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一(yī)部分在(zài)个人养老金(jīn)账(zhàng)户中，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响她未来的(de)生活质量(liàng)，并且放进(jìn)个人养老金(jīn)账户是在(zài)基本养老(lǎo)保险之(zhī)外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在(zài)意的就是买个人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直接(jiē)考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们(men)在日常(cháng)介绍个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)的过程(chéng)中确实(shí)会(huì)考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体(tǐ)的不同需(xū)求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的年(nián)轻(qīng)人着重介绍(shào)“退休(xiū)后多一份(fèn)保(bǎo)障”推(tuī)广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取得进展的(de)同时，还有不(bù)少(shǎo)已经了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但(dàn)完成(chéng)资(zī)金(jīn)存储的只有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行端个人养(yǎng)老金业务的开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户(hù)开了户(hù)但(dàn)没存储的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心(xīn)之(zhī)后(hòu)如(rú)果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则(zé)是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品并非专(zhuān)门设计且(qiě)收益优势不(bù)明显，目前个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可以购买的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产品，即使不通过(guò)个人养(yǎng)老金(jīn)账户也可(kě)以直接买，且收益差(chà)距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角(jiǎo)度谈到(dào)了(le)推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个(gè)人养老金只支持(chí)代销公募基(jī)金(jīn)，无法代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级(jí)的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也(yě)需要(yào)考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下的生活和经(jīng)济状(zhuàng)况才是更(gèng)重要(yào)的。

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