芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的(de)因(yīn)素拆(chāi)解(jiě)为(wèi)三方(fāng)面(miàn)：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失(shī)业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动(dòng)力的(de)下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率(lǜ)的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时(shí)劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业(yè)分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢。怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义p>

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却(què)较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何(hé)推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳(láo)动力的变化。这(zhè)三个因素(sù)均(jūn)为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认为失业率上升一定是失业增(zēng)加的(de)结(jié)果(guǒ)，这(zhè)个(gè)判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不能忽(hū)视分母的(de)变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就是失(shī)业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分母基(jī)本(běn)不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率变动的却是青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人(rén)员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业(yè)和失业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与(yǔ)劳(láo)动力市场的(de)青(qīng)年(nián)6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数与去年(nián)基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比去年(nián)同期多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个(gè)月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要(yào)好于(yú)去(qù)年，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关(guān)系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数(shù)据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)中，第一大失业(yè)原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过大学教育(yù)。各(gè)年龄段失(shī)业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例(lì)在其(qí)他三个(gè)年(nián)龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受(shòu)大(dà)学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员(yuán)的(de)受教育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造(zào)到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就(jiù)业分布基本(běn)一致。青(qīng)年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集中(zhōng)在(zài)5个大类(lèi)行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修(xiū)理和其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年(nián)失业人口的(de)行业分(fēn)布是由怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义(yóu)就业(yè)分布决(jué)定的(de)，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大的(de)行(xíng)业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热(rè)燃水的生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行业是国(guó)民经(jīng)济分类的(de)农业和(hé)工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地(dì)产等其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zh怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义ōng)各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的(de)平均(jūn)受(shòu)教育年限在(zài)14年(nián)以(yǐ)上，依(yī)次是：科(kē)学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行(xíng)业是(shì)过去十(shí)年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行业平均受教育年限(xiàn)基本一(yī)致，即青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该行业的(de)青(qīng)年就业人数/青年(nián)就(jiù)业总人数(shù)），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率(lǜ)大(dà)多高于(yú)全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务(wù)、公共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业增(zēng)速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均(jūn)值(zhí)，这(zhè)三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信息(xī)技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子端(duān)来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务(wù)业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提(tí)高，青年就(jiù)业(yè)大量流向知识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后(hòu)，经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服(fú)务业(yè)就业复苏(sū)结构分(fēn)化(huà)，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度(dù)就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的(de)青年失(shī)业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我国(guó)开始步(bù)入(rù)人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年(nián)失业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两(liǎng)部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口，这两部(bù)分增量(liàng)未来(lái)都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年代开(kāi)始(shǐ)明显(xiǎn)步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数(shù)量会较(jiào)去(qù)年有明显增长，但可能(néng)仍然较(jiào)难(nán)回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增长空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人口数量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低(dī)于其他年龄(líng)段群体，大(dà)部(bù)分青年(nián)在(zài)校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现超预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月统计(jì)局披露的青(qīng)年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时(shí)，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标已(yǐ)经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，该(gāi)年龄段的(de)在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来(lái)经济(jì)和就业好转后(hòu)会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念的(de)变化(huà)导致初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致(zhì)本科毕(bì)业即进入(rù)就业市场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的(de)一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏(sū)难(nán)以改变失(shī)业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下(xià)降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要，这(zhè)也是(shì)人口长周期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰这一(yī)概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部(bù)就业人口(kǒu)，不(bù)包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城(chéng)乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如(rú)无特别(bié)说明，各(gè)概念均(jūn)是(shì)指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能(néng)力(lì)，参(cān)加或要求参加社会(huì)经济活动的人(rén)员(yuán)。包括就(jiù)业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不(bù)计(jì)入劳动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大(dà)至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年(nián)度人口调(diào)查样(yàng)本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入就业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查的就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会根(gēn)据普查数(shù)据进(jìn)行修正，但(dàn)结(jié)构数据(jù)仍会存在差(chà)异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)

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