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不可名状的意思解释一下，不可名状的意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商(shāng)在内的(de)“中特(tè)估”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来的大幅(fú)上涨后，当前这些板块估值仍处于(yú)历史(shǐ)平(píng)均水平(píng)附近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营商股息率显(xiǎn)著高(gāo)于市场整体，较高的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资(zī)范式(shì)之二(èr)：政策(cè)的持续支(zhī)撑和催(cuī)化(huà)

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商板块修复(fù)的重(zhòng)要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十(shí)周年(nián)之(zhī)际，从(cóng)沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及(jí)后续5月召开在即的第三届“一带一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字(zì)经济上升为国家战略(lüè)，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投(tóu)资范(fàn)式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国不可名状的意思解释一下，不可名状的意思复(fù)苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带(dài)动(dòng)能(néng)源链整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能(néng)源产(chǎn)业(yè)链作为(wèi)原材料(liào)高度依(yī)赖海外供应(yīng)、同时下(xià)游需求基(jī)本集中在国(guó)内市场(chǎng)的方(fāng)向之一，将充分受(shòu)益于(yú)人民币升(shēng)值(zhí)的(de)宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四(sì)、沿着(zhe)三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外(wài)，当前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大(dà)型(xíng)银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制(zhì)造业作为国(guó)家重点支持(chí)的战略(lüè)性产业之(zhī)一，近年(nián)来经(jīng)历了行(xíng)业调整和产(chǎn)能过(guò)剩的困境，但近(jìn)期板块景(jǐng)气已在(zài)改善：一方面，随着全球航(háng)运(yùn)市(shì)场需(xū)求正在(zài)增长，带来包括化学品船与成品油轮船(chuán)的订单(dān)大幅提升。另(lìng)一方面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整合和产能优化(huà)之下，国内(nèi)船舶(bó)制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和(hé)产能优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五(wǔ)一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速下(xià)行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅(fú)提(tí)高分红比例以及承诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人带来确定性的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信(xìn)贷需求(qiú)连续三(sān)个(gè)月超(chāo)预期(qī)回暖，在(zài)稳(wěn不可名状的意思解释一下，不可名状的意思)增(zēng)长和扩投资(zī)的政(zhèng)策基调(diào)下，后续(xù)信(xìn)贷(dài)、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳定且高(gāo)分(fēn)红(hóng)的(de)板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较(jiào)大。