4月以来(lái)，棉(mián)纺织市(shì)场延续(xù)消费旺季强劲(jìn)势(shì)头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外(wài)金(jīn)融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外(wài)棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结(jié)束(shù)了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的原因在(zài)于国内供(gōng)需(xū)矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现也好于(yú)预(yù)期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存(cún)低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运(yùn)行。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及订(dìng)单排单时(shí)间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促(cù)使(shǐ)部(bù)分企业增加(jiā)原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购(gòu)销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供反函数常用公式大全，反函数运算公式应端利多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉(mián)协调(diào)查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗(miáo)带来(lái)了不(bù)利影响，进(jìn)一(yī)步加剧(jù)了市(shì)场对于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了(le)助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一(yī)度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对于(yú)天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其(qí)是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地(dì)区出现(xiàn)大风反函数常用公式大全，反函数运算公式(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播(bō)，预(yù)计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较(jiào)去(qù)年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人士(shì)对(duì)新年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。反函数常用公式大全，反函数运算公式

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积下降和(hé)播种期低温天气的双(shuāng)重作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端(duān)，目前下游纺织企业(yè)的(de)开机率维持高位，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下(xià)游需求存(cún)在走弱的预期，短期对国(guó)内(nèi)棉价形(xíng)成一定的(de)压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花消费(fèi)复(fù)苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问题持续(xù)，使业者担(dān)忧(yōu)持(chí)续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格(gé)也随(suí)之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全球棉花(huā)产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存较上年(nián)度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球(qiú)棉(mián)市(shì)供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明显，叠(dié)加极端天(tiān)气(qì)对棉(mián)花正常(cháng)出(chū)苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿增强，国内棉花价(jià)格(gé)随(suí)之(zhī)水涨船高(gāo)；而国外弱预期(qī)背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外(wài)棉花(huā)价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价(jià)差延续正值。国内棉(mián)花价格回(huí)归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续(xù)与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于(yú)产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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