自(zì)4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在(zài)科(kē)创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的认(rèn)可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流入(rù)也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金持(chí)续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板的核心权(quán)重行业持续获得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年(nián)盈(yíng)利和收入(rù)预期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的(de)增(zēng)速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对(duì)较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的(de)一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比(bǐ)较高(g俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗āo)，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估(gū)值(zhí)性价比以及(jí)对未来(lái)产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年(nián)的估值回归，很多公(gōng)司的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有(yǒu)可以享受行业(yè)和(hé)公司的(de)长期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资(zī)金(jīn)也在(zài)加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净(jìng)流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走势(shì)，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大(dà)宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾(gù)历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的(de)周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠加近两个(gè)季度(dù)量价(jià)持续下(xià)探的(de)周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年(nián)下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会需要看(kàn)到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)大(dà)概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的(de)时期，价格下行压力(lì)逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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