为了让自己的限(xiàn)售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得好的(de)回报，上市(shì)公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露(lù)了(le)一则(zé)行政处(chù)罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新美星(xīng)董事(shì)长何德(dé)平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司(sī)股价，以(yǐ)便(biàn)后续自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武合谋，控制(zhì)35个证券账户(hù)，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇(gù)人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监会行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露的信息，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际(jì)控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播(bō)有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开(kāi)始利用(yòng)控制的(de)证券账户(hù)并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金(jīn)在二级市(shì)场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星”，且在(zài)后续(xù)操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自筹(chóu)得(dé)的(de)证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易“新美星(xīng)”；在(zài)此(cǐ)期间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递(dì)、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国俞某(mǒu)华(huá)”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影(yǐng)响(xiǎng)股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资(zī)金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大(dà)量买(mǎi)入“新美星”，当日申(shēn)买排名(míng)第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末持股量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同(tóng)期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖(mài)一(yī)价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户组集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除(chú)佣金和(hé)相(xiāng)关税(shuì)费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会(huì)不(bù)予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵股价，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)多点申(shēn)诉意见，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市(shì)值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等(děng)人讨论交易(yì)新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或(huò)何德平(píng)，涉(shè)案股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也(yě)没有向黄秀芳反日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国馈过股东名(míng)册(cè)；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就(jiù)各(gè)自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组利益(yì)与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存(cún)在不当行为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的(de)代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋(móu)、部分(fēn)账户的控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关系(xì)等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及(jí)其(qí)代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多(duō)个主体参与、多个(gè)环(huán)节实施、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案证据可以证明(míng)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金(jīn)，委托(tuō)其(qí)通过(guò)二级市场(chǎng)交易影响(xiǎng)新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)交(jiāo)易(yì)情况；何德平知悉并参与了(le)本案行(xíng)为(wèi)；上述行(xíng)为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法(fǎ)理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于共(gòng)同(tóng)操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的账户(hù)交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明(míng)土知道蒋维和上市公司(sī)的合(hé)作，知道(dào)蒋维(wéi)已(yǐ)经有一定底仓，才(cái)愿(yuàn)意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传(chuán)武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致(zhì)。在(zài)此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一(yī)个整体，不区别对待(dài)各(gè)方账户(hù)组。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何德平(píng)、黄(huá日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国ng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上述(shù)行为违反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信息披露(lù)违法(fǎ)的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市(shì)前(qián)，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占(zhàn)新(xīn)美星上(shàng)市时总股(gǔ)本(běn)的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继(jì)续(xù)由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露(lù)违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广为(wèi)兰(lán)某代持，股份减持(chí)决(jué)策由(yóu)海得泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成(chéng)立，何德平对借款、还款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情，没(méi)有主观(guān)过错，不(bù)应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监(jiān)会回(huí)应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录(lù)、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相(xiāng)关银行账户流(liú)水，结合何德平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关(guān)系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新美(měi)星股票(piào)。当(dāng)事人所提(tí)相关理(lǐ)由(yóu)不具有事实和(hé)法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德(dé)平作为上(shàng)市公司(sī)实际控制人，未(wèi)如实(shí)告知(zhī)上市(shì)公司上述(shù)持股情况，导致(zhì)新美(měi)星在相关(guān)公告中均未披露相关(guān)情(qíng)况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十三条规定(dìng)，何德平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就信(xìn)息披露(lù)违法行为，对何德平(píng)给予警告，并处以40万元罚款。

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