AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容(róng)阐述了(le)人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的(de)估(gū)值(zhí)都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机(jī)会(huì)，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下(xià)半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业(yè)在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数(shù)不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持续有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞(fēi)、三(sān)六(liù)零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核(hé)心在于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化(huà)的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于AI领域(yù)的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未(wèi)来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译alt="AI写财报！基(jī)金经理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208690.png">

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的(de)投资目(mù)标。

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