今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)，一季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季(jì)报表示(shì)，一季度在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身(shēn)业务的人工智能领域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的(de)背(bèi)后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要(yào)投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其(qí)他(tā)重(zhòng)仓股全部(bù)换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的(de)头(tóu)号重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回报并没有(yǒu)保持(chí)去(qù)年底的(de)高(gāo)仓位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在(zài)90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去(qù)年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下(xià)行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点将至。产业端(duān)一季(jì)度库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需(xū)求端将对设(shè)计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的(de)增长和(hé)边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让(ràng)芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷(qióng)途(tú)末路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程(chéng)，另(lìng)一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期的(de)大背景下，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动(dòng)权益基(jī)金。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去(qù)年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这(zhè)一(yī)规模(mó)暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在(zài)一(yī)季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管(guǎn)投(tóu)研(yán)的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全(quán)合润基(jī)金一(yī)季(jì)度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前(qián)主要(yào)产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球(qiú)布局、国(guó)内领先(xiān)的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在(zài)内的(de)四只个股(gǔ)在一季(jì)度(dù)退出兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的(de)另外(w外科鼻祖是谁？ài)一(yī)只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜(yí)基(jī)金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内(nèi)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)朱(zhū)红裕成为(wèi)市场(chǎng)备(bèi)受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以(yǐ)来(lái)的(de)最高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的(de)态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分外科鼻祖是谁？别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看，重点布局了信息技(jì)术(shù)、可(kě)选消费(fèi)等。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基(jī)于(yú)对经济复苏预期(qī)大概率偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们(men)的预期，导致(zhì)对(duì)部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的(de)行业研(yán)究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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