昨天深(shēn)夜，美国债务(wù)上限谈判(pàn)突然(rán)中止！

　　当(dāng)地时间周五上(shàng)午，美(měi)国共(gòng)和党(dǎng)债务上限谈判(pàn)代表格雷夫(fū)斯与白宫代表举行(xíng)闭门会议，但会(huì)议开(kāi)始后不久就突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态(tài)。格雷(léi)夫斯强调，他不知道双方是否会在周五或周(zhōu)末再次(cì)会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后(hòu)，三(sān)大(dà)美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔传出了有(yǒu)望暂停加息的(de)鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的压力可(kě)能影响联储的利率路径(jìng)，若源于银行业危机的信(xìn)贷环境收(shōu)紧导(dǎo)致(zhì)经济放(fàng)缓，美联储可能不必让利率升(shēng)到原(yuán)应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，交易员预计(jì)美联储下月将(jiāng)利率维持在(zài)5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美联(lián)储主席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两(liǎng)年(nián)期美债收益率(lǜ)迅速远(yuǎn)离他(tā)讲话前所创(chuàng)的两个月(yuè)来(lái)高(gāo)位，一度较高位(wèi)回落超过10个基点；美(měi)元指数刷新日低(dī)，加速跌离(lí)周四所创(chuàng)的3月末以(yǐ)来高位(wèi)。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结束后，美债收(shōu)益率(lǜ)逐(zhú)步回升，全天攀升收官，美股和美(měi)元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美(měi)股周(zhōu)五高开低走(zǒu)，受债务上限(xiàn)谈(tán)判暂停拖累三(sān)大股指盘中转跌，道(dào)指(zhǐ)收跌约110点(diǎn)，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门(mén)中概股走势分(fēn)化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本(běn)周基(jī)本(běn)金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌(diē)，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌(diē)两周。而(ér)伦锡(xī)和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都止住(zhù)四周连跌(diē)之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计(jì)下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连(lián)跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特(tè)7月原油期(qī)货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有(yǒu)最新消(xiāo)息(xī)称，美国白宫谈判代表已(yǐ)抵达(dá)会场，准备继(jì)续进行债(zhài)务上(shàng)限谈判(pàn)。

　　美国国会众议(yì)院议(yì)长麦卡(kǎ)锡表示，共和(hé)党(dǎng)人将于(yú)北京时间今天(tiān)上(shàng)午重返谈(tán)判桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修正案来(lái)绕(rào)开债务上限(xiàn)解决不了任何(hé)问题，将阻止(zhǐ)拜(bài)登推(tuī)动的增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注意的(de)是，美(měi)国财(cái)政(zhèng)部现金(jīn)余额截(jié)至5月(yuè)18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧(jǐn)急措(cuò)施余额还(hái)剩下(xià)920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀(zhàng)远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)2％目(mù)标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压(yā)力(lì)可能无需继续加(jiā)息

　　当(dāng)地时间周五（北京时间今天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)出席(xí)名为“货币(bì)政策观点(diǎn)”的小组讨论。市场(chǎng)关(guān)注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远高于(yú)我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将造(zào)成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致力于”让(ràng)通胀(zhàng)重返目标(biāo)2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济保(bǎo)持(chí)强(qiáng)劲的(de)根基(jī)。

　　但鲍(bào)威尔(ěr)同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于支持6月会议暂不加息(xī)，而且银行(xíng)业危机导(dǎo)致的信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着美联储峰值利率将低(dī)于预期(qī)：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济增长、就业和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继(jì)续(xù)）加息至那么(me)高(gāo)的水平就能(néng)成功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧(jǐn)货币政策方面已取(qǔ)得长足进步(bù)，政(zhèng)策立场现在是对经济增长(zhǎng)具有限制性的。做太(tài)多(duō)与做太少的风(fēng)险正变得(dé)更加(jiā)平衡。我们面(miàn)临着(zhe)迄今为止收紧政策的(de)效应滞后，以及近(jìn)期银行业(yè)压力导致的信(xìn)贷收紧程度(dù)等多重(zhòng)不确(què)定性。有鉴于此(cǐ)，美联(lián)储有(yǒu)能力观(guān)察更多(duō)数据和未来前景(jǐng)的演变，然后再决(jué)定可能需要提高多少(shǎo)利(lì)率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经济预测的准(zhǔn)确(què)度(dù)通(tōng)常(cháng)存在挑(tiāo)战，他上述提到的(de)观点及其能实(shí)现的程度也都存在不确定性，理由(yóu)是“未来前景面临着历史性高企(qǐ)的(de)不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就货币政(zhèng)策(cè)应进一步收(shōu)紧多少(shǎo)而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行业(yè)危机后，鲍威(wēi)尔开(kāi)始释放(fàng)“保持耐(nài)心”的利率路径信号(hào)。“新美联储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行(xíng)业压力(lì)将影响货(huò)币(bì)决策。

　　产业供需(xū)结构预期转弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃连(lián)续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货(huò)继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公告，自(zì)2023年5月23日(rì)当(dāng)晚夜盘(pán)交(jiāo)易(yì)时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手(shǒu)续费标准调(diào)整为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝城期货研究所负责人(rén)闾振兴表示，主要(yào)有三(sān)方面：一是(shì)产业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐(lè)观；三是交易者在对冲操作(zuò)中将纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都(dōu)偏弱，但(dàn)南华研究院能化分析师(shī)李嘉豪认为，各自(zì)的(de)原因并不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在于远兴投产(chǎn)的消息面刺激(jī)，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修(xiū)量增(zēng)加，库(kù)存依旧累库，可见下游的持货(huò)意(yì)愿依(yī)旧较(jiào)差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨(dūn)，对供需关系也存在一定的影(yǐng)响。在现货松动、投产(chǎn)预(yù)期、库(kù)存累库(kù)的影响下，纯(chún)碱(jiǎn)价(jià)格持(chí)续下滑。

　　“而(ér)对(duì)于玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月和4月(yuè)）需求较(jiào)旺，下(xià)游(yóu)补库至环比高位。”他说，短期价格松动(dòng)，中下游的备货(huò)情绪(xù)出现一定(dìng)的谨慎(shèn)或者(zhě)恐高的情形，因此产销(xiāo)出现了(le)较为(wèi)明(míng)显的下滑。在(zài)现货松(sōng)动、产销较弱的(de)局面下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙商期货(huò)分析师江(jiāng)文(wén)敏具体介绍，纯碱方面，近期主(zhǔ)要(yào)市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨日(rì)，远兴能源1号线正(zhèng)式点(diǎn)火，新增天然碱产能150万吨，后(hòu)续2号(hào)线原计划于6月点火投产(chǎn)，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨(dūn)小苏打。远兴(xīng)能源(yuán)的天然碱预计生产成(chéng)本(běn)在1000元/吨(dūn)以内。纯碱(jiǎn)盘面在大(dà)量(liàng)新增产能(néng)和低成本纯碱的叠(dié)加作用下持续走低，周五(wǔ)又逢远兴(xīng)能源点(diǎn)火的信息(xī)落地，市场看(kàn)空(kōng)情绪高涨，推(tuī)动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是市场(chǎng)早已预期的，市(shì)场也已(yǐ)充分计价，这(zhè)一(楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人市秭归县人yī)点(diǎn)从(cóng)9月(yuè)合(hé)约的深贴水可(kě)以得到验证(zhèng)。在这个(gè)供需转宽松的预期下，产业链(liàn)开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价格也出现崩塌，这一(yī)点从近月(yuè)合约的跌幅和现货(huò)向期(qī)货回归的方式收敛(liǎn)基差上可(kě)以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表(biǎo)示(shì)，近期市场主(zhǔ)要交易点是需(xū)求转弱，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工厂缺乏强有(yǒu)力(lì)的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少0.1天。深(shēn)加工(gōng)厂(chǎng)原片库存天数(shù)5月中旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据来(lái)看(kàn)，原片库存偏高，补(bǔ)库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产销数(shù)据来(lái)看，5月沙(shā)河地区产销(xiāo)数据平(píng)均为65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为(wèi)73％，华东地区(qū)产销数据(jù)平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据(jù)大幅(fú)下滑。5月还(hái)要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔(róng)量(liàng)1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃(lí)日熔(róng)量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价(jià)格一直都比较弱，主要是高库(kù)存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬(xún)玻(bō)璃价格(gé)在(zài)去库逻(luó)辑下出(chū)现过反弹，但反弹后(hòu)利(lì)润改善很多，加之终端表现并(bìng)不(bù)乐观，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍(shào)，在欧美经济衰退(tuì)预期(qī)、国内经济复(fù)苏不及预期的背景(jǐng)下(xià)，整个工业品(pǐn)价格承压，纯(chún)碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌不(bù)过(guò)疲弱的(de)宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注检修是否能带来现货价格短(duǎn)期的企稳，但中长期价(jià)格下跌至成本(běn)线为大概率事件。“从商品格局看(kàn)，纯(chún)碱投产后必然走向(xiàng)过剩(shèng)，而短期(qī)检(jiǎn)修的兑现有限，因此检修(xiū)仅(jǐn)为(wèi)长期趋势(shì)下的扰动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋势预计继续向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要(yào)等待的则是中下游(yóu)的备货意(yì)愿何时能够起来(lái)：一是等待(dài)下(xià)游(yóu)的原料库存消耗，二是对未来的需求是否(fǒu)存在旺季的预期(qī)。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需(xū)求缺乏弹性，价格(gé)预期偏(piān)弱。后(hòu)市关(guān)注在(zài)需求存在缺口的情形下，7月(yuè)订单是否(fǒu)依(yī)旧具(jù)有(yǒu)连续性。

　　中期(qī)来(lái)看，闾(lǘ)振兴认为，除(chú)非价(jià)格开始(shǐ)冲击成本，或是供需上有(yǒu)重大改变，否(fǒu)则纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期(qī)则(zé)还是要(yào)关注持仓的(de)变化(huà)，短线资金离(lí)场或使得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个指(zhǐ)标：一是基差(chà)不再(zài)是(shì)以现货下(xià)跌方式来修复；二是月供需预期博(bó)弈相(xiāng)对(duì)明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品(pǐn)种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将(jiāng)维持弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)远兴能源的后续投产进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价(jià)降价幅度。若远兴能(néng)源后(hòu)续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若(ruò)联(lián)碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也或(huò)将维稳(wěn)。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期则(zé)视终端需求(qiú)变(biàn)动(dòng)来判(pàn)断是否维持弱势，可重点关(guān)注(zhù)下游深(shēn)加工订单情况、地产施工端情况。若(ruò)后期地产施工端主体封顶(dǐng)数量较(jiào)多，那么(me)玻璃的需求量(liàng)将抬升，下游(yóu)深加工订(dìng)单数(shù)量也将因此(cǐ)抬升，盘面或维稳(wěn)。

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