财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星(xīng)环科技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及相(xiāng)关人(rén)工智(zhì)能的产(chǎn)业(yè)趋势受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚(jù)焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全(quán)距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新能(néng)源(yuán)的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎ河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话o)星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话表示暂(zàn)时无法预(yù)测其(qí)兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场主(zhǔ)线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大(dà)模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到(dào)各(gè)个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁(fán)荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他(tā)也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预(yù)计(jì)本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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