中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于(yú)各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)则延续(xù)自(zì)成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期容易(yì)导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了(le)较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业(yè)收入(rù)11.79杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(ni杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介án)投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境内(nèi)私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银(yín)行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资(zī)券商(shāng)的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度不(bù)断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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