美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家(jiā)地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长(淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀zhǎng)，在第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后(h淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀òu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和(hé)第(dì)一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物(wù)医(yī)学初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银(yín)行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一(yī)半(bàn)的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全(quán)的(de)高度担(dān)忧(yōu)可能并非美(měi)国人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定(dìng)将欧元(yuán)区(qū)三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资(zī)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国(guó)银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评(píng)估(gū)文(wén)件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国银行问题(tí)再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的(de)不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国(guó)经济(jì)难(nán)以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派(pài)，称美(měi)联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势(shì)类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的(de)相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不(bù)具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需(xū)观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青(qīng)短缺的(de)问题(tí)持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原油仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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