今年(nián)A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上(shàng)部分券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于基金的发(fā)行(xíng)导向转为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式(shì)对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关(guān)产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同(tóng)时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值体系(xì)对于资(zī)本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度，对企业估(gū)值层面的各(gè)类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的(de)投资逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的：一是(shì)央企是实(shí)现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于(yú)A股(gǔ)平(píng)均水平，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机构投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指(zhǐ)数由(yóu)国新(xīn)投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数前(qián)十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集(jí)规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是(shì)贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的(de)对外观(guān)点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确(què)表示今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持续并(bìng)形(xíng)成主线(xiàn)行(xíng)情。

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