自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的(de)操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资(zī)金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的(de)特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的(de)回调(diào)，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基(jī)金(jīn)看来，电子(zi)、计算机(jī)等科创板(bǎn)的(de)核心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计(jì)算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来(lái)的一(yī)致预期净利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的(de)基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多(duō)公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外(wài)汇(huì)法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类追加(jiā)列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施(shī)。受益(yì)于国(guó)产替代(50克有多少参照物图片，50克有多少参照物dài)加速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)价格(gé)持(chí)续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存(cún)储行业(yè)具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有(yǒu)望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持(chí)续(xù)下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及(jí50克有多少参照物图片，50克有多少参照物)一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和(hé)消费电子大概(gài)率在(zài)二季度(dù)及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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