自4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士(shì)看(kàn)来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资(zī)价(jià)值的认可。经过(guò)前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随(suí)着(zhe)科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核(hé)心权(quán)重行业(yè)持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预(yù)期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块业绩(jì)变化来(lái)看，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的(de)利(lì)润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平(píng)，同时盈利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三(sān)年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司的估(gū)值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入(rù)并(bìng)持有可(kě)以享受行业(yè)和公司的(de)长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板(bǎn)块之(zhī)一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进行库(kù)存去化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行业(yè)龙头营(yíng)收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆(bào)发性需求由产业(yè)链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在今年下(xià)半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资者需要警惕(tì)国际局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一(yī)些(xiē)真正(zhèng)青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存(cún)的(de)时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点。

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