金融界5月22日消息 日本(běn)股市(shì)走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾(mái)，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的最(zuì)高收盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高(gāo)盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正接(jiē)近十年一遇(yù)的(de)牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发(fā)，海外资(zī)金(jīn)是不可或缺的力量。数(shù)据显(xiǎn)示，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根(gēn)据日本(běn)交易所集团(tuán)，4月海外(wài)投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍然是(shì)日本(běn)股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特(tè)成为日(rì)本股(gǔ)市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出(chū)手，成为日本股市(shì)爆发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收(shōu)购了日本前(qián)五大(dà)贸易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸(mào)易公(gōng)司分(fēn)别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商事、三(sān)井(jǐng)物(wù)产、住友商(shāng)事和丸(wán)红(hóng)。自首次披露之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次购买并扩大了对日本五大商社的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从近期(qī)数据披露可(kě)以看出，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦目前(qián)在(zài)日本持有(yǒu)的股票比在美国(guó)以(yǐ)外(wài)任何其他国(guó)家都(dōu)多(duō)。今年早些(xiē)时候(hòu)，巴菲(fēi)特(tè)增持(chí)了日(rì)本五大商社(shè)，并暗示将进一步投资(zī)日本股(gǔ)票。现年92岁的他(t加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差ā)还在上个月(yuè)罕见地访(fǎng)问日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常容(róng)易理解，我们可能和这五家公司都有(yǒu)过(guò)业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支(zhī)付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回(huí)购股票，我们也能很(hěn)好地(dì)理解他(tā)们所拥(yōng)有的(de)一大堆(duī)业务(wù)，同时我们还能(néng)通过融资解决汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有告(gào)诉(sù)阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是为(wèi)了向这(zhè)些公(gōng)司介绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班人），因(yīn)为接加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差(jiē)下(xià)来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴(bā)菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在(zài)紧锣(luó)密鼓的行动中。4月(yuè)初造(zào)访日本(běn)东京的还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)决定重新在东京开(kāi)设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社(shè)的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计(jì)准则）于(yú)5月9日全部出(chū)炉。日本5大商(shāng)社的合计净(jìng)利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资(zī)家(jiā)沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的(de)2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大(dà)商社的合计(jì)净(jìng)利润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国可口可乐(lè)股票的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏(hóng)观在研报(bào)中指出在过(guò)去(qù)的(de)三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台(tái)的中心。但其并没有完(wán)全失去竞争优势，与此同时(shí)，在国际(jì)格局大变(biàn)化的背景下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新(xīn)的地缘政治格局(jú)下(xià)，日本在亚太(tài)格局中扮演了更加重(zhòng)要(yào)的角(jiǎo)色(sè)，同时日(rì)本(běn)在芯片(piàn)等产业(yè)发展中野心勃勃，这(zhè)都成为(wèi)了边际(jì)上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本(běn)的(de)设备(bèi)投资开始(shǐ)进入(rù)加速期(qī)，这背后有产(chǎn)业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日(rì)本(běn)相对稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化(huà)的政治格局，在全球动荡的大(dà)背景下反而成为(wèi)了(le)“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力(lì)的下(xià)滑趋势固然不可避(bì)免，但(dàn)良好的医疗体(tǐ)系以及人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动(dòng)力萎缩的(de)风险在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年(nián)来，日本监管层持(chí)续推动(dòng)企业(yè)经营能力的改善和价(jià)值的(de)修复(fù)，其中敦促(cù)企业对投资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企业(yè)公开回(huí)购成为(wèi)改革重要(yào)抓手。尤其是(shì)在今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变大量个股股价跌(diē)破(pò)净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于实现关注资(zī)金成本和股价(jià)经营要求》要求上(shàng)市公(gōng)司(sī)提高(gāo)企业价值(zhí)和资本效(xiào)率从而提升股(gǔ)价(jià)后，日本股(gǔ)市开始掀(xiān)起一波回购(gòu)热潮。

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