4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市(shì)场对新(xīn)年(nián)度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期随着(zhe)国(guó)内棉价连续(xù)攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因(yīn)在于(yú)国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国(guó)内棉(mián)价不断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂(táng)告诉(sù)记(jì)者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订(dìng)单排(pái)单时间达(dá)到近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产销压力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次olor: #ff0000; line-height: 24px;'>尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端(duān)利(lì)多的(de)推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出(chū)苗带来了不利(lì)影响，进一步加(jiā)剧了市场对于(yú)新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一(yī)度(dù)回落(luò)，但(dàn)近日(rì)新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市(shì)场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足(zú)，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致(zhì)部分棉田(tián)重播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种植面(miàn)积(jī)下降(jiàng)和(hé)播种期(qī)低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形(xíng)成一定(dìng)的(de)压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变(biàn)，中国(guó)已(yǐ)经(jīng)成(chéng)为支撑(chēng)全(quán)球棉花(huā)消费复苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的(de)消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供需预(yù)测，将全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使(shǐ)得(dé)期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济(jì)向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗生(shēng)长带来(lái)袭扰，供应预期(qī)收(shōu)缩(suō)，促(cù)使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价(j尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次ià)-国(guó)外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价差延(yán)续正值。国(guó)内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看(kàn)，国(guó)内棉(mián)花产量下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉(mián)花(huā)产量面(miàn)临减少，新棉(mián)抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬升。

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