财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明(míng)了这一(yī)点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将(jiān云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗g)寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股(g云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗ǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新常(cháng)态则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入(rù)过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年(nián)底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华(huá)心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季度(dù)我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是(shì)无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大(dà)概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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