总市值超(chāo)6万亿的(de)科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为(wèi)健全多层次资(zī)本市(shì)场产(chǎn)品体系(xì)，丰(fēng)富资本(běn)市场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证(zhèng)监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。同一天，上交所也发布(bù)消息，将(jiāng)在中国证监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作(zuò)。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)工作(zuò)的(de)启动(dòng)，将(jiāng)为科创(chuàng)板市(shì)场的科技创新(xīn)投资带来风险(xiǎn)管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权品(pǐn)种，满足(zú)投(tóu)资者多元化的交易和风险管理需(xū)求(qiú)。而(ér)相关合(hé)约标(biāo)的纳入(rù)ETF期(qī)权，也将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流(liú)动(dòng)性和交(jiāo)投活(huó)跃度产生(shēng)积极影响，同时为科创板市场投(tóu)资带来中(zhōng)长期资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险管(guǎn)理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启动(dòng)

　　5月12日(rì)，中国(guó)证监会(huì)消息显示，为健全多(duō)层次资(zī)本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只(zhǐ)基于科创50指数(shù)的场内期(qī)权品种，科技(jì)创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形(xíng)成良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十(shí)大(dà)精神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务院关于(yú)推进上(shàng)海国际金融(róng)中心建(jiàn)设、支持浦东新区高水平改革开放决策部署的(de)重(zhòng)要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科(kē)创50ETF期(qī)权，有利于(yú)吸引长期资金配置科创(chuàng)板(bǎn)，激(jī)发科创板创新(xīn)活力，满(mǎn)足多元化的交易和(hé)风险管理(lǐ)需求，有助于继续(xù)发(fā)猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗挥好科创板改(gǎi)革先(xiān)行先试的示范引领作用(yòng)，不断(duàn)提升(shēng)服(fú)务实体(tǐ)经济质效。

　　同(tóng)期，上海证券(quàn)交(jiāo)易所官网也(yě)发布消息，上(shàng)交所将在中国(guó)证(zhèng)监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻(chè)落(luò)实(shí)党的(de)二十大(dà)精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系”、支(zhī)持(chí)浦东新区高水平改革开放、支持创新驱动发展战(zhàn)略的重要举措，对促进科创(chuàng)板企业进一步(bù)发挥科创能效、支持科创板建设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市(shì)场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚(jù)示(shì)范效(xiào)应日益(yì)显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的(de)科技创新属性持(chí)续强化。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，目前科创(chuàng)板尚缺少(shǎo)相应的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，上交所根据市场(chǎng)需求(qiú)积极推(tuī)动科创50ETF期权新产品研发，将其作(zuò)为完善科创(chuàng)板配(pèi)套(tào)产(chǎn)品体系(xì)、提升科创板吸(xī)引力和流(liú)动(dòng)性、推进科创板做市商制度功能发挥(huī)、持续发挥科创板改革先(xiān)行先试示范(fàn)引领作(zuò)用的重要(yào)举(jǔ)措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权(quán)，可(kě)有效满足科(kē)创板投资者风险管(guǎn)理需要，有助(zhù)于(yú)科创板更好发挥(huī)资本市场(chǎng)改革试验田作用，对(duì)于促进(jìn)科(kē)创板(bǎn)和股票期权市场长期持续健康发展(zhǎn)意(yì)义(yì)重大。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注(zhù)ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和风险防控(kòng)工作，多举措确(què)保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高(gāo)度(dù)重视ETF期(qī)权市场稳(wěn)健运行(xíng)和风险防控工作(zuò)，持续完善制(zhì)度规则(zé)体系(xì)，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一步完善风险防控机制，并(bìng)根据市(shì)场运(yùn)行情(qíng)况改进优化，确保科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所(suǒ)高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防控工作，基于(yú)我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了投资者(zhě)适当性管理制(zhì)度(dù)、保证(zhèng)金(jīn)制(zhì)度、持仓(cāng)限额(é)制度等一(yī)系列风控(kòng)安(ān)排，保障了(le)期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作(zuò)为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控(kòng)措施，并(bìng)根据科创板(bǎn)股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应(yīng)性调整为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期权已(yǐ)有实践。后(hòu)续，上交所将在目(mù)前行之有效的风险(xiǎn)防控和市(shì)场监(jiān)管措(cuò)施的(de)基础上，进一步做好风险研(yán)判，全面加强市场监管，确保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会的(de)指导下，会同(tóng)市(shì)场(chǎng)各方(fāng)扎(zhā)实做好各(gè)项业务和技(jì)术准备工作，保障(zhàng)科创(chuàng)50ETF期权平稳上(shàng)市(shì)。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价格(gé)发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥(huī)了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证监会组织(zhī)沪深交易(yì)所先后上市了7只ETF期权，市(shì)场(chǎng)运(yùn)行平稳(wěn)有序，有(yǒu)效发挥(huī)了引入增量资金、稳定现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)的作用，为(wèi)进一步丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基础。

　　据记(jì)者(zhě)统计，作(zuò)为(wèi)股(gǔ)票市场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上(shàng)市交易(yì)沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动(dòng)上市，国内(nèi)ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资者的风(fēng)险管理工具将(jiāng)更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我(wǒ)国已经(jīng)推出了(le)不同(tóng)类型的期权品种，不同品(pǐn)种对应市场不同(tóng)的市值的公司和投(tóu)资风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科创(chuàng)板市(shì)场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资(zī)有了风险(xiǎn)管理工具，这将(jiāng)有利于投(tóu)资者做好(hǎo)风险管理(lǐ)，满足不同(tóng)投资者的投资(zī)交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目(mù)前ETF期权的合(hé)约标的都是(shì)ETF市(shì)场(chǎng)的龙头产(chǎn)品，目前包括(kuò)华夏上(shàng)证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方(fāng)达深(shēn)证100ETF等龙(lóng)头产(chǎn)品，都是期权合约(yuē)标(biāo)的。

　　而从目前(qián)全(quán)市场(chǎng)跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目(mù)前管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理规模第(dì)二(èr)名。另(lìng)外(wài)，易(yì)方(fāng)达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产品中，规模猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗也(yě)位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期(qī)权(quán)的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合(hé)约标的(de)的可能性较大(dà)，管理规模和产品(pǐn)流动性(xìng)都具备突出优势。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而(ér)根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票(piào)ETF基金经(jīng)理表(biǎo)示，相(xiāng)关(guān)的ETF期权上市(shì)后，投(tóu)资者可以借助(zhù)相应(yīng)的风险管(guǎn)理工具(jù)进行(xíng)方向性投(tóu)资(zī)、波(bō)动率投资(zī)等，在投资(zī)层(céng)面的配套(tào)策(cè)略也会(huì)丰(fēng)富起来。充分发挥上(shàng)述(shù)作用，可(kě)以提升(shēng)ETF期权产品交(jiāo)易需求，流(liú)动性进一步提高，进而促进(jìn)规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管理工具(jù)，有利于(yú)吸引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场(chǎng)吸引(yǐn)力(lì)也(yě)会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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