美东时间周(zhōu)三，美(měi)联储发布的最新会议纪要(yào)显示，美联储官员在本(běn)月的会议上(shàng)一致(zhì)同意加(jiā)息25个基(jī)点，但(dàn)在是否有(yǒu)必要进一步加息的(de)问题上存(cún)在明显分(fēn)歧，更(gèng)多官(guān)员暗示他们准(zhǔn)备暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示(shì)：“几位与会者指出，如果经济(jì)发展(zhǎn)与他(tā)们目(mù)前的预(yù)期一致，那(nà)么(me)在这(zhè)次会议(yì)之(zhī)后可能(néng)没有(yǒu)必要进(jìn)一步收紧政策。”他们(men)预期美国(guó)经济增(zēng)长将放缓，这将消除进一步收紧货币(bì)政策的必(bì)要性。

　　其他部分与会(huì)者认为“在未来的会议上可能有必要进一(yī)步(bù)收(shōu)紧政策”，因为(wèi)他们(men)预计(jì)“将通(tōng)胀恢复到2％的进程(chéng)可能会(huì)继续缓慢得令人无法接受”。

　　对于通胀，委(wěi)员们一致认为，相(xiāng)对于美联储2％的目(mù)标，目前(qián)的通胀水(shuǐ)平仍然(rán)太(tài)高了。与会者指出，物(wù)价(jià)压力可能比预期更持久，因为消费者支出强于预(yù)期，劳动力市场吃紧，特别是如果银行压(yā)力对经济活动(dòng)的影响(xiǎng)被证(zhèng)明是(shì)温(wēn)和(hé)的。

　　然(rán)而，也有委员们(men)指(zhǐ)出(chū)，信贷条件进一步收紧可能(néng)会减缓家(jiā)庭支出(chū)，减少企业投资和招聘，所(suǒ)有这些(xiē)都将支持正(zhèng)在进行的产品和劳(láo)动力市场供需(xū)再平衡，并降低通胀压力。

　　未来(lái)政策走向(xiàng)

　　过(guò)去两周，一些美联储官员表示(shì)，通胀和(hé)经济(jì)活(huó)动的放缓程度(dù)还不足以证(zhèng)明结(jié)束加息是合理的(de)。但包括美联储主(zhǔ)席鲍威尔在(zài)内(nèi)的其他(tā)人暗示，他们可能(néng)更倾向于不加(jiā)息，以评估过去加息的影响和(hé)银(yín)行业的压力。

　　在5月初美联储(chǔ)宣布连续第十次(cì)加息(xī)后，本轮紧(jǐn)缩周期已累计(jì)500个基点，为上世纪(jì)80年代以来最(zuì)激进的政(zhèng)策路(lù)径之一。

　　对于未来的政策(cè)走向，由于全球经济前景的不确(què)定(dìng)性和(hé)近期银行业(yè)的压力，官员们透露未来的(de)决策将转(zhuǎn)向更加依(yī)赖数据(jù)的方式。但麻烦(fán)在于，变数(shù)太(tài)多了(le)，无数变量(liàng)将决定加息周(zhōu)期是(shì)否会继续下去。

　　纪(jì)要(yào)指出，与会者普遍对未来(lái)收紧政策的程度(dù)表示不确定，在这次利率(lǜ)决议之后，美联(lián)储官(guān)员(yuán)最关注的还是掌握(wò)政(zhèng)策的主动权，因此保留加息(xī)的选择(zé)是有必要的(de)，接(jiē)下来该央行大概(gài)率不会给(gěi)出一个(gè)明晰的利率路径。

　　因此，一些与(yǔ)会者强调，至(zhì)关重(zhòng)要的是不要传达降息(xī)的可(kě)能性，或者已(yǐ)经(jīng)排除了进一步提高利率(lǜ)的(de)可能性(xìng)。

　　稍早，美(měi)联储(chǔ)理事沃(wò)勒表示，该行在6月会议上决定继续调(diào)高利率或是维持(chí)利率不(bù)变都是有可能的(de)。“即使6月维(wéi)持(chí)利率不比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁(bù)变，美联储仍有可能(néng)需要在今年晚(wǎn)些时候(hòu)加息。直到(dào)有明确(què)证据(jù)表(biǎo)明通胀正在降(jiàng)温之前，美(měi)联(lián)储都不应结(jié)束紧缩周期。”

　　目(mù)前，市场普遍预(yù)计(jì)，5月的加息将是本(běn)轮紧缩(suō)周期的最(zuì)后(hòu)一次，美(měi)联储极有可(kě)能(néng)在年底前(qián)降(jiàng)息25个基点(diǎn)。这种预期是基于这样(yàng)一种假设(shè)，即(jí)经济增长将放缓，甚至可能陷(xiàn)入衰退，而通(tōng)胀率将降至接近(jìn)美联储2％的目标。

　　分析(xī)师(shī)表示，在(zài)是否(fǒu)进一(yī)步(bù)加息问题上的分歧，以及官员们采取的是依赖数据(jù)的做法——这(zhè)并(bìng)不意味着他们不(bù)会再(zài)次加息，但这肯定会支持(chí)这样的观(guān)点，即(jí)他(tā)们现在对进一步收紧(jǐn)政策要谨慎得多。

　　银行业危(wēi)机

　　对于严(yán)重冲击市场的银行业危(wēi)机，美(měi)联储官(guān)员们对此(cǐ)专门进(jìn)行了讨(tǎo)论。纪要指出(chū)，已准备好使用他们的工(gōng)具，以确(què)保金融体系有足够的流动性来满足其需(xū)求。

　　在3月(yuè)份的会议上，美联储经济学(xué)家曾指出，银行(xíng)业压力导致的信(xìn)贷收缩(suō)可能会(huì)使(shǐ)经济陷入衰退。现(xiàn)在，美联储重申了这一观(guān)点，不过，如果信(xìn)贷条件缓解，也将给经(jīng)济带来(lái)动力。

　　纪要(yào)指出，中小银行的存款(kuǎn)外(wài)流在(zài)3月底和(hé)4月基(jī)本停止。尽管(guǎn)地区性(xìng)银行的股价在此期间进一步下跌，但对绝大多(duō)数(shù)银行来说，这些(xiē)下跌似乎主要反映了对盈利能力下降(jiàng)的(de)预期，而不是(shì)对偿付能力的担(dān)忧。市场参与者仍对(duì)银行业压(yā)力(lì)再次加剧的可能性(xìng)保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联储会议(yì)纪要中最突出的主题是，围(wéi)绕地区性银行业危机带来的信贷紧缩影(yǐng)响，各方普遍持谨慎态度，因为存在(zài)太多(duō)的不确定性。”

　　债务上(shàng)限

　　对(duì)于受到全球高(gāo)度关注的债务(wù)上限(xiàn)僵(jiāng)局，纪要指出，许多(duō)与会(huì)者提到(dào)，必须及时提高债务上限，以避免金(jīn)融体系和整体经济(jì)出(chū)现严重(zhòng)混乱(luàn)的(de)风险。

　　一些与会者指出了美国国债市场有序运作(zuò)的重要性，或(huò)强调了有(yǒu)关(guān)当(dāng)局继续解决(jué)与市场韧性相关问题(tí)的重要性。一些(xiē)与会者(zhě)强调，美联储应随时准备使用(yòng)其流动性工具，以及微观(guān)审慎和宏观审慎(shèn)监管和监督工具，以减轻未来的金融稳定风(fēng)险。

　　周三(sān)当天，美国白宫和国会谈判代表继续举行债务上(shàng)限(xiàn)谈判。共和党谈判(pàn)代表格雷(léi)夫斯透露，双(shuāng)方谈判没有取得(dé)任何进展。美国财政部长耶伦重申她的部门最早可能在6月1日(rì)耗(hào)尽用(yòng)来支付联邦账(zhàng)单的资金(jīn)。

　　分析师(shī)Enda Curran称，对于(yú)美国联邦政(zhèng)府(fǔ)是否会在未来几周内耗尽资金(jīn)的不(bù)确(què)定(dìng)性而言，美联储会议纪要只是(shì)次要的(de)。很难想象(xiàng)，在(zài)这样(yàng)的背(bèi)景下美联(lián)储会(huì)倾向于采取鹰(yīng)派立场，因此该(gāi)行现在可(kě)能松了(le)一口气(qì)，因(yīn)为他(tā)们有空间从现在(zài)开始慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续(xù)拖(tuō)累市场(chǎng)情绪，英伟(wěi)达(dá)盘后现暴(bào)力拉升 //

　　随着(zhe)理论上美国违(wéi)约(yuē)的(de)“X日”愈发临近，美股市场周三(sān)仍处于(yú)持续下跌的状(zhuàng)态。

　　截至收盘，标普(pǔ)500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声(shēng)敲响(xiǎng)后，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡(kǎ)锡接受采访时表示，谈判(pàn)的情况“比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁有一(yī)点点好转”。麦(mài)卡锡进一步表(biǎo)示，共和党这边要求白宫接(jiē)受10年(nián)的开(kāi)支限制，双方(fāng)正在为这件(jiàn)事(shì)进行讨(tǎo)论。在被问及(jí)是否有可能在未(wèi)来24-48小时内(nèi)达成协议时，麦卡锡表示，达成协议其实可以非常快，但民主党需要(yào)意识到他(tā)们花了(le)太多(duō)的(de)钱。

　　根据美国财政部周三发布(bù)的数据，截至5月23日的账上现金为765亿美元(yuán)，较(jiào)之(zhī)前一(yī)天上升82亿美元。

　　按(àn)照这样的“剧本”，美股原本将在国(guó)会扯皮(pí)的过程中进入“垃圾时间”，但周三盘(pán)后的英伟(wěi)达(dá)突然(rán)爆(bào)发，令市场重(zhòng)新看到炒作题材的(de)勃勃生机(jī)。

　　根据(jù)财报，英伟达在(zài)本财年第一(yī)财季总(zǒng)共实现营收71.9亿美(měi)元(yuán)，市场预(yù)期(qī)65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠(huì)于云计(jì)算平台(tái)和大(dà)型科技公(gōng)司对(duì)GPU芯片(piàn)（训(xùn)练AI）的需求，数据中心(xīn)业(yè)务实(shí)现创纪(jì)录的42.8亿(yì)美元营收(shōu)。更令(lìng)市(shì)场震惊的是，英(yīng)伟达对二季度的营收指引(yǐn)为110亿美元(yuán)，远远超过预期(qī)的71.1亿美元。

　　截(jié)至发稿，英(yīng)伟达股价在盘后涨超(chāo)20％，有望(wàng)引发全球资(zī)本市场的连锁反应。

　　热(rè)门(mén)股表现

　　周(zhōu)三标普(pǔ)500指数(shù)11个板块依然(rán)只(zhǐ)有能源(yuán)板块收涨，房地产（-2.21％）、工(gōng)业(yè)（-1.27％）板(bǎn)块跌幅靠前。

　　科技权(quán)重(zhòng)有涨有跌，其(qí)中(zhōng)苹果(guǒ)涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉跌1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英(yīng)特(tè)尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股多(duō)数走(zǒu)弱(ruò)，纳斯达克中国金龙(lóng)指数跌2.17％。个股(gǔ)方(fāng)面，阿(ā)里巴巴(bā)跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车涨0.28％、小鹏(péng)汽(qì)车跌5.05％

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