用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一季(jì)度报告(gào)，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布的年报显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史最高(gāo)点之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史新(xīn)高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前(qián)，用友网络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进(jìn)行(xíng)了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增(zēng)市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了(le)定(dìng)增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布的(de)2021年业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)不及(jí)市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　国民党任公是指谁，任公指的是什么此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年(nián)各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年(nián)一季度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前(qián)十大股东，在此期间(jiān)，其减持数(shù)量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　<国民党任公是指谁，任公指的是什么img alt="700亿(yì)白马(mǎ)，突曝利空！葛卫东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074511550.png">

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务软件服务企(qǐ)业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务(wù)企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企(qǐ)业级服(fú)务市(shì)场。在此基础上(shàng)，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是(shì)构建和运营全球领先的(de)企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络(luò国民党任公是指谁，任公指的是什么)正(zhèng)式发布了完全基于(yú)互联网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云(yún)产品得到(dào)逐步发展，各领域云上(shàng)线运(yùn)营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了(le)第一个(gè)阶(jiē)段(duàn)的”用友云(yún)”面世(shì)、云(yún)平台及领域服务快速发(fā)展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的(de)统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云(yún)进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并继(jì)续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市(shì)占率(lǜ)达(dá)到(dào)40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华(huá)为(wèi)将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不一定(dìng)会面向外部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市(shì)场(chǎng)对(duì)用友在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反应了其在高端(duān)市场的进(jìn)展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到(dào)财(cái)务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在(zài)此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润(rùn)却(què)大幅(fú)下(xià)跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前(qián)的情(qíng)况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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