钠电池(chí)产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩(zhǎn)的股价(jià)似(shì)乎已(yǐ)经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池项(xiàng)目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套(tào)路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技(jì)也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科(kē)技(jì)高(gāo)调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益与预期(qī)天(tiān)差地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过(guò)山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌芽(yá)，但(dàn)由(yóu)于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电才(cái)作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之(zhī)一(yī)重回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推出(chū)第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科(kē)技于去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟(nǐ)投(tóu)资3000万(wàn)元通过全资(zī)子(zi)公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即(jí)涨停，当日盘后(hòu)公司迫(pò)不及待(dài)召开电话(huà)会(huì)议(yì)，向合计64名分(fēn)析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电(diàn)的各(gè)种细(xì)节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投(tóu)产(chǎn)，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板(bǎn)，市值快(kuài)速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项目进展，而公(gōng)司(sī)股价(jià)也往往在(zài)公(gōng)告(gào)披露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时间(jiān)的推移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话(huà)会并在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中对(duì)外发布钠电(diàn)池(chí)业务未来规划、技术水平等涉(shè)及(jí)公司(sī)经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司(sī)董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司此前对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年(nián)度定增(zēng)预案(àn)，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yò乌鲁木齐海拔多少米高ng)30个月的(de)时间(jiān)，新(xīn)上钠离子(zi)电池全(quán)供应链项目(mù)，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿(yì)元资(zī)金外，还(hái)需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是(shì)，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类设备和(hé)印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体包(bāo)括笔记(jì)本/台式机电脑键盘(pán)、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公司(sī)经营(yíng)规(guī)模不断扩大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市(shì)当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目资金(jīn)来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用于(yú)钠离子电池(chí)项目(mù)的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资(zī)钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的(de)一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不(bù)超(chāo)过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司(sī)钠电池项目。根据(jù)最新的调(diào)研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处(chù)于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发(fā)行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能(néng)依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截(jié)至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言(yán)照进现实，几年(nián)后(hòu)公司(sī)营(yíng)收将(jiāng)在当前(qián)基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了资金实(shí)力有限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化(huà)元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发(fā)产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参(cān)数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与(yǔ)巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大(dà)佬们已经走在前面(miàn)，率先在(zài)两轮(lún)电动(dòng)车和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能(néng)源签(qiān)订项目合(hé)作或战略合(hé)作协(xié)议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户(hù)情况时，公司都以(yǐ)“目(mù)前(qián)订(dìng)单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)送样后(hòu)客(kè)户的反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了(le)销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落(luò)地产能大幅(fú)增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的产(chǎn)能中可(kě)以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到(dào)5％，后面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自信，其在调研(yán)记录中预(yù)测，预(yù)计2023年(nián)公司实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场的绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠(nà)电池(chí)是在此前锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化(huà)进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离(lí)子技(jì)术一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它(tā)是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子(zi)电池(chí)性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密(mì)度的也接(jiē)近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成(chéng)本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为钠电池还(hái)有降本的(de)空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极(jí)材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离(lí)子电池(chí)的(de)降本空间有望进一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界(jiè)点仍有进一(yī)步(bù)下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电池的(de)成(chéng)本(běn)拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的(de)钠(nà)离子电(diàn)池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的(de)价格，一般给到(dào)客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺(quē)乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计(jì)划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实(shí)施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实(shí)施地点(diǎn)变(biàn)更(gèng)为(wèi)重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的建设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池(chí)制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投(tóu)计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后果(guǒ)就是原有的投入(rù)打(dǎ)水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益与预(yù)计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)建设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的(de)预期相去甚远。

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