金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护(妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释hù)利率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记(jì)者(zhě)问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民(mín)银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供境内外投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间(jiān)市场开(kāi)展符(fú)合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括(kuò)哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的(de)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确(què)认。境外投资者(zhě)可(kě)通(tōng)过(guò)中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的(de)连(lián)接，向(xiàng)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申(shēn)请获得场外(wài)结算公司(sī)清算会员资(zī)格(gé)或作为(wèi)清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公(gōng)司(sī)综合清算(suàn)会员代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交易(yì)及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构通过(guò)场外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资(zī)金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机(jī)构如(rú)何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清算机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的(de)交易在经过(guò)上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动如(rú)何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在(zài)应急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的(de)本息和费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合(hé)中国(guó)人民(mín)银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员(yuán)机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度(dù)管理要(yào)求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外(wài)存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算银(yín)行(xíng)应当(dāng)进行跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池业(yè)务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日(rì)交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即(jí)全部(bù)境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差后的(de)名(míng)义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关(guān)文件主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完(wán)善人民(mín)币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易的(de)，其(qí)交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的(de)头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易。其(qí)交易到(dào)期所(suǒ)得的(de)人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告(gào)库报(bào)告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人(rén)民银行认可(kě)的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相关(guān)监管部门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境(jìng)外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通(tōng)”。

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