近日，国内(nèi)上市交易的4只公募商(shāng)品期货基金陆(lù)续公布了一(yī)季报。在一季(jì)度商(shāng)品市场(chǎng)整体下(xià)跌的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，4只(zhǐ)公募商品期货基金(jīn)也表现不佳，仅建(jiàn)信(xìn)能(néng)源化工(gōng)期(qī)货ETF利(lì)润为正。值得注意的是(shì)，国投瑞银白银期货LOF份额(é)在报告(gào)期内(nèi)增加4.30亿(yì)份，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具(jù)体来看，已实现收益(yì)和(hé)利润(rùn)方面，一(yī)季度(dù)，建信能源化工期货ETF已实(shí)现(xiàn)收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银期(qī)货LOF已(yǐ)实现收益940.20万元(yuán)，利润(rùn)-796.75万元；大(dà)成(chéng)有(yǒu)色金属(shǔ)期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF已实现(xiàn)收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益和利润有(yǒu)何(hé)区(qū)别？4只(zhǐ)公募商品期货基金在一季报中均(jūn)提及，本期已实现收益指基金本期利息(xī)收入、投资(zī)收益、其他收入（不含(hán)公允价值变动(dòng)收(shōu)益(yì)）扣除相关费用(yòng)和信用减值损(sǔn)失后的余额，本期利润为本(běn)期已实现收益加上(shàng)本期公允(yǔn)价值变动(dòng)收(shōu)益。

　　期末基金资(zī)产净(jìng)值方面，截至3月底，国投瑞银白(bái)银(yín)期(qī)货LOF资(zī)产净值超(chāo)过(guò)10亿元，达到14.36亿元，华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF、建信能源化工(gōng)期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额净值方面，华(huá)夏(xià)饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元(yuán)居首(shǒu)，建信能源化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期(qī)货ETF也超过1.5元，分(fēn)别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白银期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增(zēng)长率画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东方面，报告期内，仅建信(xìn)能(néng)源化(huà)工期货ETF实现正增长(zhǎng)，净值增(zēng)长率为5.57％，大成有色(sè)金属期货(huò)ETF、国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增减变(biàn)化，可以反映出投资者的偏好。从份额变动(dòng)来看，除(chú)华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF遭净赎回(huí)外，其他3只商品期货基金均受到净申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银白(bái)银(yín)期货(huò)LOF份额(é)较期初增加4.30亿(yì)份至20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF份(fèn)额较期初(chū)增加700万份至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF份额(é)较期初减少1320万(wàn)份至3.07亿(yì)份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕(pò)市场整体走出下(xià)跌(diē)行情(qíng)，华(huá)夏基金(jīn)认为，主要原因有(yǒu)以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消(xiāo)息在资本市场持(chí)续发(fā)酵，导(dǎo)致了(le)原油以及美豆等大宗商(shāng)品价格下(xià)跌，引领国内豆粕价格下挫(cuò)；其次，国内现货供应相对(duì)充裕，由于(yú)加(jiā)工利润尚可，加之巴(bā)西画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东(xī)大豆丰(fēng)产上市(shì)，近几个月国内大(dà)豆到(dào)港量趋于增加，同时由于(yú)下游提货消极，油(yóu)厂豆粕(pò)不断(duàn)累(lèi)库，部分油厂甚至出(chū)现(xiàn)胀库现象，导(dǎo)致豆粕(pò)现货(huò)跌幅过(guò)大；最后(hòu)，需(xū)求端低迷不振，由(yóu)于(yú)春节前养殖产品集中出栏(lán)，春节后一段时间一般是豆粕(pò)需求淡季，而今年由于(yú)生猪价格持(chí)续下行(xíng)，养殖业复产积极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得(dé)豆(dòu)粕需求更是雪(xuě)上(shàng)加(jiā)霜，油(yóu)厂豆粕成交和提(tí)货量处于(yú)偏(piān)低水平。

　　关于报(bào)告期内基(jī)金投(tóu)资(zī)策略和运(yùn)作(zuò)分析，国(guó)投瑞银(yín)基金(jīn)表示(shì)，一季度白银在(zài)初(chū)期两个月(yuè)处(chù)于振荡(dàng)调整，在三月份又很(hěn)快(kuài)反弹(dàn画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东)至年(nián)初位(wèi)置。黄金较白银表(biǎo)现更为(wèi)强势，金银比价有(yǒu)所(suǒ)抬升。前(qián)期走势主要受制于白银工业(yè)属(shǔ)性及美联储加息预期升温影响，白银表现(xiàn)出更高(gāo)的(de)波动性。后(hòu)期则主(zhǔ)要是(shì)欧(ōu)美银行业出(chū)现流(liú)动性危(wēi)机，导(dǎo)致避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅(fú)降低(dī)了市(shì)场对于美联储的加息预期。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美联储货币政策调整节奏(zòu)与经济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)继续主导贵金属行情，同时(shí)也需关注突(tū)发(fā)地缘政治、金(jīn)融体系(xì)的流(liú)动性风险、新兴经济体债(zhài)务风险等黑天鹅事件(jiàn)的影响。今年(nián)以(yǐ)来，美联储已连(lián)续(xù)加息两次各(gè)25BP，加(jiā)息(xī)步(bù)伐明显放缓，点阵图显(xiǎn)示美联(lián)储今年或还(hái)有一次加息。随着美国加息渐入尾声，而(ér)通胀仍处(chù)于高位，宏观环(huán)境对贵金属相(xiāng)对(duì)有利，贵金属配置价值(zhí)进一步(bù)提(tí)升。考虑到(dào)白银的高弹(dàn)性及金银比(bǐ)价的相对高位(wèi)，建议择机积极配置。

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